施羅德：Fed 鷹式降息 逢低擇優布局股債機會

美国联准会（Fed）在18日降息1码（即0.25个百分点），联邦基金利率降至4.25~4.5%，符合市场预期。不过，Fed对2025年的利率预期缩减为降息2码，显示政策态度更为鹰派，美股、美债、原油、黄金都下跌，仅美元升值。

施罗德投信产品发展部协理蔡宛庭分析，Fed调整利率预期的原因主要是，Fed略微调高美国经济成长预估值，但较明显调高对通膨的预期。此外，考量川普新政府上任后，政策可能具不确定性，因此对货币政策采取较谨慎的做法。

蔡宛庭指出，历史显示，美国大选后股市大多反弹。统计过去十次美国总统大选后，不论美股或全球股，选后三个月、六个月及一年的涨幅平均分别约4%、8%和18%。

蔡宛庭表示，随着利率维持较高的环境，加上川普可望放宽对金融、能源和科技巨头的监管政策，预期这将有助于进一步提升美国大型企业的竞争力并推动未来的股价上升，而且让科技股的涨势扩散至金融等景气循环类股。

在债市方面，蔡宛庭指出，Fed降息步调将放缓，但尚未考虑升息，显示债市并未重新进入利空环境，只是高利率环境可能更久，因此短线上利率的大幅震荡恐已过度反应。

蔡宛庭表示，目前美国债券殖利率仍处于具吸引力水准，高于过去10年平均。另一方面，欧洲央行（ECB）降息空间较多，且欧洲公司债更具评价面优势。整体来看，当前美国债券投资着眼参与高利环境，提供逢高锁定息收机会，而欧洲债券不仅掌握息收还更有资本利得潜力，因此布局全球公司债可一举掌握债市报酬契机。