《基金》施罗德：美年底前可望降息2码 大选前可低接优质龙头股

施罗德(环)美国大型股基金产品经理林良军说明，通膨成本和总统大选的不确定性让部分企业延后资本支出和聘雇计划，待联准会于9月(预计9/19台湾时间凌晨FOMC会议)开始降息后，应会提供支撑和改善。当美国首次降息后，若没有出现经济衰退反应下，全球股市通常上涨，历史经验显示，联准会透过降息手段的宽松政策通常能支撑并改善ISM制造业指数，货币政策的滞后效应为6~9个月。施罗德投资总经团队8月预估美国今年底前可望降息2码，当前经济基本面坚实，成长和劳动市场指标符合软着陆，降息过快的大规模宽松政策可能在明年造成二次通膨。

美股Q2财报结果超乎预期强劲，科技/金融/健护EPS成长居Q2前三名：科技产业EPS成长21.2%、金融产业EPS成长20.6%、健护产业EPS成长20.4%，获利成长强劲。公用事业和消费产业EPS优于市场预期：公用事业EPS成长15.6%，必需消费EPS成长14.5%，整体而言都优于美股平均13%获利成长。

林良军表示，美股涨势扩散，价值股和非科技产业展开补涨；美股涨势范围扩大至价值股和非科技股：美股多头涨势范围正在扩大，市场资金流向和产业出现轮动；通膨减缓联准会即将降息，支撑价值股上涨。降息有助于支持消费支出和降低企业成本，并促进贷款需求，进而有利于金融股。此外，降息对利率敏感产业如公用事业、房地产和消费产业有利。部分被视为债券替代品(bond proxy)提供高股息的医疗保健股票近期表现也较佳。

若川普胜选可能减税和扩大贸易保护，有利能源、金融和美国企业，但可能推升通膨；但如果是民主党胜选可能提高税率较不利科技业，但有利于能源转型和基础建设。林良军建议投资人，于美国总统大选前可趁机逢低布局美国优质大型龙头股，掌握年底传统股市旺季行情和降息利多。也提醒观盘重点指标有四：观察后续就业数据和制造业是否改善、联准会温和渐进降息或是加速降息、观察科技股利空是否钝化有筑底迹象、以及大选前VIX指数是否自高点回落。