收益优势 投等债布局正逢时

各债券指数利率水准投资等级债违约率较低，后市表现可期。 图／美联社

美国联准会利率连二冻，市场预期12月不升息可能性高，投信法人表示，升息循环可望告终，债券也来到相对便宜位置，但地缘政治风险与景气面仍有不确定性，建议以资产品质佳、违约风险低，且现阶段具收益优势的投资等级债，做为稳健投资组合标的。

群益ESG投等债20+ETF经理人曾盈甄分析，观察过去联准会停止升息后，美债与投资等级公司债殖利率普遍往下，近期投资级公司债殖利率已创2009年6月下旬以来的波段新高，且高于S&P500指数盈余殖利率，信用利差仍处金融海啸以来相对低位，预期资金将持续流向投资等级债进行配置。债券价格具备「均值回归」特性，尤其投资等级债因违约率较低，中长期而言价格都会收敛至面额附近，后市表现可期。

挑选长天期投资等级公司债除着眼长期领息外，过往在结束升息或降息，长天期债券受惠程度大，也有资本利得空间可期。其中BBB级公司债在殖利率上更明显领先其他等级，尤其重视ESG经营的发债企业相对稳健，年度总报酬胜率更胜一筹，建议人不妨趁势透过将ESG纳入选债机制的长天期BBB级公司债ETF来参与行情。

PGIM Fixed Income投资组合策略师Gabriel Doz指出，现今市场预料高利率环境将维持一段时间，搭配货币政策放松与企业强劲的基本面，能让债券收益率趋稳并长期维持在目前水准，且根据资料统计，债市的多头往往来自于债券收益本身。

就目前的殖利率水准来看，美元投资等级债的殖利率达6％，非投资等级债的殖利率近9％，皆来到超过10年的高点，且这样的高殖利率水准有望带来潜在报酬契机，也让固定收益的长期预期回报来到具有高度吸引力的位置。

大华银全球短年期投资等级债券基金经理人谢奕腾认为，各类债券收益率已来到长期高点，短债殖利率甚至突破5％，与全球股市相比，此时债券风险较低，收益却更高。在成长性有限的情况下，利率倒挂期间，短债是目前相对具吸引力的投资标的。