评价面具优势 布局亚洲高收益债防震

尽管大陆境内债务疑虑尚未完全解除，但近期房企债务问题缓解，且多数房企销售数据持续成长，房地产板块回稳，大宗商品价格仍处相对高位支撑相关板块表现，加上欧美疫情趋缓且疫苗开始施打将有利于全球经济复苏，带动整体市场风险偏好，亚洲高收益债指数5月上涨，因亚高收债与成熟国家高收债相关性低，加入投资组合有利降低波动度。

日盛亚洲高收益债券基金经理人黄诗纹表示，观察今年以来主要债券指数表现，以亚高收上涨2.1％最高，其次为欧高收2.0％。受惠亚高收的高息挹注，亚高收债总报酬续涨，但未计利息的价格指数价格仍处低位，亚高收债评价面仍具优势。在利率上升环境下，市场较偏好存续期间较短的债券，相较于全球高收益债券，亚高收债券具低存续期间、低波动度、低利率敏感度优势，且亚高收债存续期间仅2.4年，亚高收极具优势。

黄诗纹分析，亚洲高收益债利差为612个基本点，高于5年平均值的515个基本点，殖利率6.65％，5年平均值为6.75％，亚高收债评价面深具优势。针对大陆房地产近期表现，穆迪对的产业展望给予稳定评级，展望反映2021年预期，即大陆合约销售增长将较去年有所放缓但仍较稳健，开发商库存水准将保持在健康水准，尽管境内信贷环境趋紧，但受评房地产开发商融资管道仍将顺畅。