非投等债违约率低 欧债涨声响

李怡慧指出，利率动向与债券表现息息相关，当央行停止升息后，债市往往迎来相对佳的表现。观察欧洲央行过去三次终止升息之后进场，欧洲投资等级债一年与三年报酬表现，分别为9.89％与21.63％。另一方面，相较于美国公司债利差位于近十年利差区间中的46百分位数，欧洲公司债利差位于83百分位数，欧洲公司债利差具有更大的收敛空间，因而将带动价格进一步弹升。

李怡慧表示，从历史经验来看，当联准会利率升息至相对高档并走入降息循环时，反映经济衰退，Caa等级债券违约率将明显攀升，相较之下，投资等级债违约率都接近0％水准，相对无虑，若就市场比较，今年来欧洲投资等级债相对美国投资等级债，拥有更好的投资效益及更低的波动度。

此外，自欧债危机后，欧洲银行规范相对美国银行严格，投资在长天期公债比重有限制，欧洲银行要如同美国中小银行发生因未受规范产生的金融风险机会不高，因此经过前波遭遇抛售后，欧洲银行债投资价值浮现。