油价高涨 能源非投等债利多

非投资等级债投资优势与展望

美国3月消费者物价指数（CPI）数据高于市场预期，核心CPI也展现较高黏性，加上地缘政治风险升温，能源产业有望持续受惠。法人表示，市场延后降息的时程预期，大部分企业恐需经历较长的高成本压力，唯能源产业在油价高档环境下可持续受惠，较其他多数产业营收获利表现更佳，对能源非投资等级债是一大利多。

瀚亚投资美国非投资等级债券基金研究团队表示，地缘政治与经济等多重因素交错，OPEC+充分发挥维持油价平衡功能，使油价高档整理；但地缘政治矛盾持续增温，预估油价仍有上涨潜力，使能源债受惠机会大幅增加。更多能源产业公司评等有机会获升评，加上经济状况好转，油价维持高档，美国石油与天然气公司违约率将下降至1％以下。

非投资等级债美国占比最大、市值最大，流动性也最高，可选标的也最多，因联准会暂停升息，地缘政治风险情境，有利加码美国非投资等级债基金。

台新美国策略时机非投资等级债券基金经理人张玮芝指出，通膨路径存在不确定性，加上美国经济表现优于预期，推迟美国降息时间点，但年内仍将降息，有利美国非投资等级债后市表现，过去美国激进升息下，美国堕落天使债券收益率仍处于相对高点，有逾7％水准，可贡献息收。

高利率与高通膨环境，将影响企业基本面，利差来到BB水准的BBB-债券金额上升，故预估未来一年坠落天使债券金额为300亿美元～500亿美元，潜在坠落天使债券产业分布相当分散，投资机会增多。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队认为，目前非投资等级债市违约率仅2.53％、低于长期均值水准3.53％，显示财务基本面仍属健全。科技非投资等级债券拥高殖利率、产业复苏、财报转强及科技题材等优势，相对更具收益增长潜力。