走出颓势 非投资级债涨多跌少

群益全球优先顺位非投资级债券基金经理人徐建华表示，2023年升息步伐可望再放缓，利率风险料较2022年趋缓，债市恐慌亦可望缓解。非投资级债基本面仍保持稳健，信用体质并未恶化，违约率仍维持在低档平稳水位，随着利率风险有望逐步降低下，后市仍可望吸引资金进驻。

徐建华指出，其中优先顺位非投资级债除同样具有逾8％、较高息收的优势外，存续期间亦较短，意味着其利率敏感度也较低，在利率水准仍可能提升之下，更具有抵抗波动的能力。

台新优先顺位资产扺押非投资等级债券基金经理人李怡慧认为，经济放缓态势显现，通膨压力减弱，联准会放慢升息步伐，2023年对债市是很好的环境。在衰退及违约风险提高的背景，建议避开相关标的，可增持BB级别低违约风险标的，采取防御型操作因应市场大幅波动，并聚焦优先或担保债券、避开低评级债券，操作上锁定具备充足流动性，且商业模式稳健之企业的优先担保债。

野村环球时机多重资产基金经理人黄奕捷分析，坠落天使非投资级债指数高达82％的债券属品质相对较佳的BB评级，由于信用评等较高，相较于全球非投资级债券指数，坠落天使非投资级债的违约率明显较低。

富兰克林固定收益团队强调，随着市场价格大多反应联准会终点利率，债市转多趋势明确，可先以美元计价的全球复合债型为核心配置，迎接债市多头行情。

日盛全球创新科技非投资等级债券基金投资团队指出，历经2022年大幅修正后，非投资等级债券的评价面具吸引力，较高的殖利率相对公债、投资等级债券相当具有投资价值，后市保持乐观以对。