私募布局思路曝光:减持科技与医药 关注核心赛道
10月以来A股的震荡调整并未打乱私募加仓的步伐。华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI指数）月报显示，11月末，该指数成分基金的平均股票仓位为78.52%，较10月末上升1.44个百分点，已连续两个月提升。
从调仓情况来看，11月私募明显加仓顺周期板块，减仓科技和医药行业。多位业内人士表示，短期部分标的存在估值回归的风险，但消费、科技与医药为中长期看好的三大黄金赛道，随着优质标的估值回归合理区间，明年投资机会值得关注。
连续两个月加仓
10月以来，多只前期涨势强劲的个股遭遇大幅调整。Choice数据显示，前两个月跌幅超过5%的市值超千亿元的股票达15家。从行业分布来看，上述股票集中在医药和科技板块。
“今年前八个月，业绩增长具备高确定性的龙头股涨势惊人，其中一个重要原因是流动性较为充裕。但随着流动性收紧的预期有所升温，上述股票开始回调。不过，由于市场轮动节奏有所加快，因此还是维持高仓位。”一位公募基金研究员分析道。
CREFI指数月报显示，11月末，该指数成分基金的平均股票仓位为78.52%，较10月末上升1.44个百分点，整体仓位水平高于历史均值。其中，股票持仓超过五成的成分基金比例为86.05%，较10月末上升0.11个百分点。10月，该指数成分基金的平均股票仓位就较9月末上升了2.25个百分点。由此可见，私募整体上已经连续两个月加仓。
减持科技与医药板块
具体来看，消费仍是私募主要的配置方向。截至11月底，在CREFI指数成分基金的股票资产中，食品、饮料是私募配置比例最高的行业，配置比例为11.6%，紧随其后的是材料和资本货物板块。
值得注意的是，11月私募整体减仓了食品饮料、科技和医药板块，同时加仓保险、材料等行业。数据显示，私募11月持仓增幅最大的三个行业为材料、保险和消费者服务，分别提高了1.6个百分点、0.74个百分点和0.25个百分点，减幅最大的三个行业为技术硬件与设备、软件与服务以及医疗保健设备与服务，仓位分别减少了4.91个百分点、2.88个百分点和2.78个百分点。
名禹资产表示，经济数据向好表明国内经济复苏动能延续，周期行业迎来业绩拐点，叠加估值处于低位，顺周期板块持续上涨。
中长期关注核心赛道
距离年末收官还有十余个交易日，短期关注顺周期板块的私募将如何布局来年？多位业内人士表示，流动性边际收紧使得优质标的估值存在回调压力，但中长期来看，消费、医药和科技仍是未来的核心赛道，短期调整或是加仓的机会。
“明年市场将受四个因素影响：一是国内经济持续复苏，二是居民资金将不断流入资本市场，三是外资加速流入A股市场，四是流动性可能边际收紧。”同犇投资创始人童驯直言，在此背景下，明年需关注核心赛道中增速较快、估值泡沫较小的标的。
常春藤投资基金经理石海慧也表示，明年关注的行业包括新能源、TMT、医疗服务等，宏观环境变化对优质上市公司来说仅是短期因素。而且，随着A股市场上长线资金的增加，黄金赛道的好公司的长期投资价值很难改变。