先探／寻找台股的神奇宝贝

在外资连续性买超加持下，台股今年除息行情表现是近五年来最好的一次，除息前有的拉高，除息后能够填息的比例超过六成；除息行情进入下半场，对于尚未除息或低PE、财务结构佳、产业已重整等个股，仍有机会持续担纲演出。

【文／方亚申】

央行降息似乎还是今年全球金融市场焦点所在，加上英国脱欧影响欧元区货币及经济，不仅负利率情况加重，钱都跑到美国及新兴市场。钱越来越不值钱，日本及欧洲负利率，连不会孳息的黄金今年都上涨二成，相形之下，台股在亚洲较高的殖利率就具吸引力。也使得今年除息行情相当亮眼，几乎超过三分之二完成填息。

不过还是得注意，这波明显是资金行情，基本面配合度不太大，总体来说，台湾经济研究院修正今年经济成长率预测值至○．七七％，较四月的一．二七％下调○．五％个百分点，这也是继元大宝华、台综院、中研院、中经院后，国内第五家主要经济研究机构下修今年经济成长率；一般预期八月主计总处也将公布最新修正值，预料有很高的机率也会低于一％。这种成绩，比欧洲的德国、美国、中国等庞大经济体还差，与所谓四小龙相比，我们都是属于后段班。在此情况下，台股还能吸引庞大外资流入，就是过去台股ＰＥ太低，相对殖利率较高。这次从五二○至七月二十七日截止，累计外资买超上市公司达二七五七亿元，单就七月而言，则买超一千五百亿元，都是历史波段及单月买超的较高纪录附近。

殖利率吸引外资涌入

台股重量级公司陆续除息，预计八月中之后大部分公司将完成除息，台股届时高殖利率优势将降低，未来还是以ＰＥ为主要选股标准。所幸据外资统计，台股目前ＰＥ约十五倍，与日本十七倍、美国十九倍、深圳三八倍相对评价不高，且外资期货多单也维持在六万口以上，而台股今年将发放上兆元股息创历史新高，上周台股已发放高达二五九○亿元股息到市场，本周将发放七○八．五亿元，八月首周将发放约八一○亿元，只要外资未大幅度汇出（从汇率波动上可知），所配发的股息将可能成为推动台股的新资金动能，也将有利台股今年除息下半场演出。

惟要特别注意，这次全球股市属于资金行情，当资金退潮时也要小心快速修正，观察指标在于外资动作，以五二○以来买多卖少，若出现连续单日卖超达百亿元以上，或是期货多单快速减少至三万口以下，多头操作上就要尽量谨慎了。

其实台股来到九千点附近，ＰＥ不高的公司还不算少，有的尚含息未除，随时也有攻击机会，大多集中在半导体封测、通路、被动元件、ＰＣＢ、伺服器以及部分特用化学族群，例如京元电、兴勤、金山电、敬鹏、健鼎、台光电、大联大、文晔、国精化、和益、神达等等，后续有详尽分析。

中高价股填息行情稳健

除了上述族群外，中高价股还是股市根本所在，若除息行情走得好，将激励股价相近或同族群股，就像台积电除息快速填息一样。尚未除息的百元之上中高价股中，市场一定注意股王大立光，近期外资看多、看空报告都有，该股含息六三．五元，以目前股价计算，殖利率不到二％，算是相当低，不过上半年ＥＰＳ五四．五二元应是最差情况，随着苹果及非苹阵营拉货及采用双镜头，下半年ＥＰＳ将三级跳，法人预估全年还是有赚一六○元以上机会，ＰＥ约二○倍。股价若能进一步向上，将有利台股高价股比价上涨。过去苹概股股价高点通常在苹果新机上市前后二周左右，理论上还是有机会填息。

至于预估殖利率超过三％以上的，有；聚阳、广隆、新麦、世德、华硕、淘帝ＫＹ、宜特、旭隼、飞捷、超众、胡连、皇田、振桦电、及美利达。(全文未完)

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