先探／寻找下一档金居
本土法人抢标的、拚绩效的当下，个股轮涨，特别是具有转机色彩的个股，尤其获得资金青睐，像是营运长年不佳的金居如今翻身，股价已非吴下阿蒙，还有那些低价及转机股走势能如法炮制吗？
【文／郑威宏】
去年第一季左右，台湾经济正式走出景气循环谷底，但即便如此，经济表现动能仍不强，只有零星产业、个股受惠于产业景气翻转向上，不过，景气扩张期一走就是二～三年，去年底开始景气氛围出现进一步转变，不论电子或传产工具机设备厂，先后感受到客户需求即将回温迹象，加上川普上任后明显改变全球资金对于未来预期的看法，台币因此狂升，推升台股本土资金行情。
中小型企业营运规模不大，景气收缩时常常受伤惨重，但景气转佳时，反而有机会大发利市，而电解铜箔厂金居就是最佳例子，类属于ＰＣＢ上游材料供应链，但电动车需求排挤产业新增供给外，还受惠铜价报价上扬、ＰＣＢ产业供需转佳等利多，让这个旧有存在数十年的产业，得到金蝉脱壳的机会，去年获利改写新高，ＥＰＳ一举冲破三元，达三．○五元，股价从一年前不到十元大涨至目前超过五○元。同样为ＰＣＢ上游原料的富乔、建荣等，营运及股价也雨露均霑。
拆开金居大涨的结构不难发现，关键在于产业秩序翻转的突变力，让过去一蹶不振的营运出现一八○度转变的机会。因此，若从去年前三季获利与一五年前三季相比，能出现由亏转盈外，若过去营运成绩还能具备「烂很久」的产业或公司，所表代的突变力可能就更具张力，更有机会成为飙股的条件。
在这当中不难发现许多钢铁股的转变，像是官田钢、千兴、佳大、建锠等，过去几年供过于求严重，但中国供给侧改革后，又有美国总统川普誓言大兴土木，让沉默近十年的钢铁业重燃生机。
特别是近期股价暴涨的不锈钢卷厂建锠，一方面受惠于镍矿需求大于供给、不锈钢报价上扬外，先前在产业景气低迷时反向收购上游大陆冷轧厂，因此，产品透过自行采购热轧不锈钢卷后自制冷轧不锈钢卷，获取更大利益，亦明显提高产品毛利率。
因此，去年第二季在镍价还没上涨时，建锠毛利率已拉高至七．二四％，较一五年同期四．四％明显增加，到了去年第三季镍价上涨，毛利率更进一步提升至八．六九％，法人预估去年第四季受惠镍价上扬，毛利率将一口气暴增至十三．一％，单季ＥＰＳ有望大赚二元，全年ＥＰＳ一．八元，不仅转亏为盈，更将改写近年新高。另外，由于中国持续推动钢铁产能去化、镍价也因中国、菲律宾减产而持续看涨，今年ＥＰＳ甚至挑战三元以上，与金居营运因本业调整完成、产业秩序好转、报价上扬有异曲同工之妙，难怪股价一飞冲天。
然而，若将报价因素去除，纯粹以本业营运调整来看，耿鼎、精刚、旭品、哗裕、西胜、力致、圆展、健信、禾昌、精成科、华孚、精星、明安等，都是过去营运烂很久，但去年前三季转亏为盈，而且股价还在净值以下的标的，可供中长线投资人留意。（全文未完）
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