先探／原油股遭空袭　俄股逆势创高

贸易战转趋恶化，欧洲经济受创不轻，德法两国都有调降今年ＧＤＰ成长的压力。这波油价下跌，俄罗斯股市却逆势走高，是个异数。

【文／魏圣峰】

去年下半年在联准会的升息氛围下，虽然美国经济一枝独秀，欧洲、中国和新兴市场都明显放缓。五月六日美中贸易协商突然宣告破裂，美国对中国进口商品二○○○亿美元调高关税到二五％，重创全球股市表现。国际油价也在这波市场震荡中的波段跌幅一度超过两成，并落入空头市场。

这波国际油价从四月二十二日高点到六月初的波段低点，西德州原油最多下跌二四％，跌到五○．六美元后才止跌。布兰特原油同期间最大跌幅也有二一．三六％，跌到五九．四五美元后才止稳。短线国际油价虽然在美股和国际股市强弹后收复部分跌幅，能否就此转折向上的疑虑仍多。从原油期货的多空部位显示，这波油价下跌过程中，以市场多单减少的部位大于空单增加部位。由于空单增加的部位没有像去年第四季那波跌势来得多，以至于未来油价的反弹行情中也将少了空单回补的部分，未来的反弹格局可能就不会很强。

调降全球ＧＤＰ预测

国际油价的下跌反映金融市场对未来全球经济成长的疑虑，ＯＥＣＤ把今年全球ＧＤＰ成长下修到三．二％。原油空单没有向下狙击油价有可能是担心波斯湾的美军和伊朗军对峙，空单反而会遭轧空。若美伊在波斯湾打起来，最严重的情况是伊朗革命自卫队封锁荷姆兹海峡，造成沙乌地阿拉伯、卡达和阿拉伯联合大公国的原油无法运出来，恐会刺激国际油价大涨。如此，全球经济恐怕会受到更大的伤害。

去年第四季国际油价因为全球股市大跌并落入空头市场后，ＯＰＥＣ产油国和全球最大产油国的俄罗斯达成减产协议，并从今年初起实施减产，终于拉抬当时已大跌的油价。这波油价下跌后，市场传言沙国政府和其他ＯＰＥＣ产油国以及俄罗斯有可能延长减产协议，也让国际油价发挥止跌效果。当时的减产协议是追溯到去年十月到今年三月底为期六个月，ＯＰＥＣ和其他产油国每日减产一二○万桶。当时的减产效应的确达到不错的效果，却在美中贸易协商恶化、全球经济成长前景进一步低迷下，又让国际油价下跌，恐怕会让产油国再度祭出减产协议，并维持到年底，挽救油价的颓势。

本月九日刚结束的G20财长会议中，各国财长坦承美中贸易战转趋恶化后，各国经济都将受到程度不一的影响，是各国政府必须面临到的问题。法国财长勒梅尔（Bruno Le Maire）指出，从去年开始的贸易战除了波及美中两个全球最大经济体外，欧洲的经济持续恶化，法国和德国的经济都受到冲击。他说，因为美中贸易紧张，它们原有的经济成长数据，现在已经不可复得。贸易战意味全球的危机，尤其是对欧洲而言。（全文未完）

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