先探/季报抢先剖析

台币强升如同两面刃,今年以来,台币兑美元汇率一口气强升7%,让上市公司第一季财报难逃汇损冲击,进而吞噬获利表现;因此,首季只要本业获利稳健、业外汇损少,就是赢家

【文/冯欣仁

最近银行外汇人员可说十分忙碌,因为许多想要出国旅行的民众趁着这波新台币强升大举结汇,尤其,对于哈日族来说,更是千载难逢的机会,新台币兑日圆涨至一年半新高,出现久违的○.二六价位,也让台湾银行更创下百亿元换汇天量。不过,对于出口商来说,可说是欲哭无泪!

自从美国总统川普上任之后,表示美元太强有害经济,导致美元指数由升转贬,促使外资加码重返新兴市场,热钱大举汇入台湾与韩国,激励新台币及韩元强升。今年第一季新台币兑美元汇率快速升值,短短时间之内大幅升值了六%,让多数上市柜公司的财务人员措手不及,让不少公司产生严重汇兑损失,导致税后净利去年同期大减,甚至出现亏损状态。

汇损为Q1财报焦点

汇率对于出口产业来说是一大变数,尤其,国内企业几乎八、九成都是以外销为主,因此,汇率的波动自然而然对于企业营运来说极为关键。除了汇率因素之外,今年以来,原物料价格的上涨,如铜、镍、塑化纸浆,以及记忆体矽晶圆、被动元件、面板等纷纷出现一波涨势,造成下游业者成本大幅增加,影响到相关厂商的获利。

截至目前为止,几乎国内上市柜公司难逃汇损冲击,连股王大立光第一季汇损金额就高达十一.四亿元创下单季汇损新高纪录,换算股本等于侵蚀掉EPS达八.五元。同样地,台股获利王台积电也错估台币情势,首季营收短少二.六%,约六○亿元,汇损金额逾二四亿元。

然而,以出口为导向的工具机汽车零组件、安控、成衣纺织等产业可说是汇损的重灾区。获利绩优生、全球最大家用缝纫机制造厂伸兴从二○○九年起,连续八年每年至少赚一个资本额,不过,今年首季因客户端下单意愿不如预期,销售年减二○%,本业获利仍有○.六七亿元,不料难敌新台币强劲升值,认列汇兑损失约一.六亿元,每股亏损达一.三七元,这也是伸兴成立以来首度发生亏损。随着第二、三季向来是家用缝纫机传统外销旺季,若新台币汇率能守稳三○元关卡,将有利于营运逐步回稳。

由于国内汽车零组件厂商主要以外销欧美市场为主,加上以美元计价,也成为这波新台币强升的受害者之一。像是售后市场(AM)车灯龙头帝宝,第一季受到汇损影响,吞噬了本业获利,税后净利八二二七万元,EPS仅○.五元,不但较去年同期衰退近八成,也创下近年单季获利新低纪录。此外,专攻北美AM胎压侦测器的为升也因汇损影响获利一.五五亿元,侵蚀了二分之一获利。其他像是倒车雷达同致、安全气囊冲压件剑麟、变速箱齿轮传动轴的和大等,也都因汇损因素,造成首季获利较去年同期衰退。

此外,对于汇率极为敏感的工具机产业,自然难逃汇损阴霾,接单、出货愈多,赔愈多。像是程泰集团的程泰与亚崴,双双都因汇损因素,侵蚀本业获利,导致税后陷入亏损。年年都稳坐非电子业EPS前三高的隐形眼镜代工龙头精华,受日本客户代工价格降价及认列汇损高达一.九三亿元双重打击影响,首季税后净利二.四三亿元,年减四成,创二○一○年第四季以来新低,EPS降至四.八三元;冲击近期股价走弱,下探至波段新低。

胡连双率创高 车电EPS王

尽管汽车零组件族群普遍受汇损影响获利,但仍有少数公司第一季获利逆势成长,包括端子厂胡连,金属冲压件宇隆智伸科等。其中,深耕中国车市多年的胡连,第一季交出亮丽成绩单。受惠于产品组合优化与低价铜库存,促使首季毛利率冲上五三.五五%、营益率四一.一%,双双创下单季历史新高,税后盈余二.七亿元,年增率五六.四%,EPS达二.七八元;不仅优于法人预估,更远优于其他车用电子股如同致、为升,居国内车用电子股EPS龙头。(全文未完)

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