茅台集团去年净利年增18% 超预期

大陆A股股王贵州茅台公司茅台集团2020年业绩提前曝光,据陆媒近日披露,2020年茅台集团营收年增13.7%至人民币(下同)1,140.5亿元,净利年增18.2%至744.8亿元,营收、净利均超预期完成目标(目标为营收、净利均年增10%)。

联社报导,虽然从营收、净利13.7%和18.2%的增速上来看,2020年茅台集团的业绩增速较2019年再度放缓,距离前几年20%的高速增长更是有所不及。

不过,按照前茅台集团党委书记董事长李保芳在2019年底对于茅台业绩预测时的说法,作为一家「千亿级」企业,寄望于长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也是不负责任。茅台需要的是常态化、可持续、更健康的发展,而不是大起大落。

与母公司相同,贵州茅台的营收、净利也出现放缓。贵州茅台此前发表业绩预告,预计2020年营收年增10%至977亿元左右,净利年增10%至455亿元左右(2019年营收、净利分别年增16.01%、17.05%)。

即使是在业绩放缓的情况之下,贵州茅台仍稳居白酒业界龙头,该股股价于2月18日触及2,627.88元创新高,市值突破3兆元。贵州茅台3月1日收涨1.66%至2,158元,但自2月18日收盘以来累计下跌12.67%。

券商申万宏源分析,贵州茅台的核心竞争力与成长的核心逻辑始终不变,且品牌壁垒通路护城河无可替代,而该公司中长期的供需矛盾将始终存在。长期来看,财富结构上移不断带来增量需求,贵州茅台实际需求长期将维持两位数增长,而产能瓶颈长期存在带来供需紧平衡,促使价格持续提升,该公司长期量价齐升的趋势不变,因此贵州茅台始终是长期确定性成长性最强的龙头。