理财周刊／低价库藏股　大户看了也心动！

证所税废除，被点名的海内外大户及中实户「鲑鱼返乡」，会买什么股票？近四个月以来，已经确实买回库藏股上市柜公司，而市价仍低于库藏买回均价的标的，不失为大户绝佳的机会。

文．李彦纬

台股自民国五十一年开市以来，可以说是攸关个股股价与行情不可或缺的要角之一的「主力大户」，近几年随着「复征证所税」政治因素干扰，使其曝露于可能遭到国家高频率课税、持续性查税干扰的威胁，严重打击他们继续留在台股深耕的意愿。

证所税阴魂纠缠三年半 台股每况愈下想当然耳，在缺少了原本不时会于市场上「煽风点火」、「活络交易」，且每季交易金额动辄达五亿台币以上，可以称之为「行情造市者」的主力大户们「共襄盛举」后，台股的周转率也在缺少大户的「兴风作浪」下，市场交易氛围逐渐降温，过去三年来均未达90％水准(今年更可能下探80％)。同时，随着交易意愿不断降低，成交量能每况愈下，上一次见到台股成交日均量水位达一千亿元以上，已是近五年之前。

雪上加霜的是，原本政府「复征证所税」的课税规定，是卖出股票金额超越法定起征门槛以上，如此一来，公司大股东自然会担忧会被课征先前并无需负担的交易税负，使得原本规划要在台湾次级金融市场申请挂牌交易的公司，相继打了退堂鼓，造成过去三年以来申请新挂牌企业家数出现大幅度持续缩减现象。

另一方面，自「复征证所税」施行以来，随着一年不如一年的「日成交量」水准，与股市成交量能高度相关的「证券交易税」金额，也因为税源规模的大幅缩减，呈现一年不如一年的冷清情势。最近这四年，年度证交税金额均已难达九百亿元以上。

立院决议废除 「复征证所税」紧箍咒在成交市况持续降温，绝大多数股民尝不到甜头，更惨的还不幸蒙受投资损失。幸好，在多位重量级「正义之士」群起发声下，加上根据券商公会统计资料指出，政府于2012年开始推动复征证所税以来，国库总计已短收高达二五六一亿元税额，逐渐形成「停征证所税」的共识。

纠缠台股长达三年半之久的「复征证所税」风波，如今终于落幕，台股中一项影响重大的不确定因素正式解除，终于可以回归正常市场机制。原本造成大户绑手绑脚的「复征证所税」风波告一段落，也为大户们开启了重回台股的「返乡之路」。

金管会为了在最短时间内，以最快速度为台股注入睽违已久的强心针动能，也开始进行「请大户喝咖啡」联谊活动；加上近期盘面交投气氛似乎开始出现加温迹象，一夕之间，好像所有的乌烟瘴气以及「挡在前头的最大块石头」等不利大户入市的负面因素都瞬间消失，对大户们而言，仿佛又是一次回防台股，再大赚一波的「天时、地利、人和」大好机会，现阶段可说是入市诱因十足，理当好好把握！

股价受拖累 大股东、公司派藉库藏股护盘

台股自五月初以来，直到九月初为止的四个多月期间，一度见到多达二八一一点、约二八％的大幅回档修正波段跌势。一开始主要是因为中国传出今年ＧＤＰ成长率恐无法顺利「保七」，引发市场担忧全球经济将无法维持原有成长动能；一方面也因为台股大盘亦于四月二十八日盘中再度攻上距离前次市场盛况荣景长达十五年之久的万点重要指标大关。

在指数波段涨势涨幅已大，加上国际经济前景展望因中国成长动能减缓而蒙上一层厚重乌云下，造成台股最近一波有如大怒神一般，短期间大幅的急速下跌修正。

影响所及，个股股价跟着出现幅度不一的修正跌势。更有些营运前景欠佳、后市展望透明度低、客户订单掌握度亦低的公司，在缺乏产业基本面的奥援下，筹码面又相当凌乱，跌幅更是加大。此时，为了不让股价表现太难看，大股东及公司派自然想要出手护盘，成为中止股价连续跌势的一股重要力量。精选标的 乘机搭上主力点火库藏股列车为了帮读者筛选出，接下来最有可能成为大户回流台股热潮下「首波受惠族群股」，锁定今年第二、三季期间曾经公告要实施库藏股的上市柜公司，相关实施状况，如：宣布买回库藏股期间、预定买回价位区间、预定买回张数、实际买回库藏股期间、最后买回张数及比例，以及结算平均买入成本等资讯，分析归纳出现阶段股价相对其库藏股平均买回成本差距仍未达20％涨幅者。

甚至，如果目前股价仍低于其平均买回成本者，对未来要「钱」进台股的大户们来说，尤其具备更致命的「潜在获利」吸引力，因为如此一来，即形同「大户买进持股成本，低于公司大股东」！更有机会成为将来大户重返台股时，最佳的锁定标的！

毕竟，没有任何一个大户会傻到用自己的钱，帮已经稳稳坐在轿子上、已获得实现潜在价差获利空间机会的大股东、公司派，用力抬轿，成为被倒货的对象！因此，除非后市有涨升空间，不会在进场推升股价上涨过程中被公司派、大股东倒货，而有获利可能的标的，大户才有可能介入「共襄盛举」。如果可以买到这种「沉潜待变」，后市「镶金镀银」机会大的个股，当然有很高机率可以轻松获利落袋！

同时，如果就「执行库藏股买回比例」来看，自今年五月初至九月初的四个多月期间，公开宣布要实施「买回库藏股」、执行完毕达三百家的上市柜公司，有些公司在结束后，不只真的按照其公告张数全数买齐，甚至还加码多买了一、二次，也同样执行完毕、全数买齐，可以说是「一言九鼎」的诚实企业。(文未完)

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