理财周刊／股价基期低者 首选标的
过去一周美股、台股持续维持碎步盘坚的格局，诚如先前所言，市场情绪小心翼翼，且不时都有专业机构适时发表警语，市场交易面就不致过热，股市闪崩的机率就越小。除非讯息面出现市场十分意外的情境，让市场风险偏好改变，否则现有的波动惯性不易打破。
现阶段市场焦点仍旧关注中美贸易谈判如何收尾，理性来看，对股市仍是好坏参半，为何如此说呢？首先，观察近一个月以来，中美双方所释放的谈判讯息，一路几乎都是双方取得共识、获得重大进展、达成重要协议事项、协议接近尾声、讨论协议文本的最后细节等等，氛围上是清一色的利多，只是完成时间一再延迟。
据美国财长穆努钦(Steven Mnuchin)的说法是，相较于定出达成协议的日期，不如达成正确的协议更加重要。
目前不但是川普总统对达成协议的信心满满，甚至美国财长穆努钦(Steven Mnuchin)对媒体还表示，磋商中的协议文本共有七章，页数将达一五○页，内容非常详尽，将超越以往华府要求中方开放市场的程度，涵盖以往没有触及的议题，中美双方谈论甚久的执行机制亦有所突破。
就股市而言，中美贸易争端落幕对全球当然是利多，遗憾的是时间拖得有些长。这般的利多随着时间推移也逐步释放于市场，让资金行情得以延续至今，美股即将挑战历史新高，台股亦将挑战去年高点。
若以当下时间作分界点，未来的发展结果只能优于预期，不能低于市场期待，否则在景气基本面尚未顺利接棒以前，利多出尽的后作力不容小觑。
另一个重点是，中、美对峙真的这么容易就落幕吗？其实不然，观察上一世纪七○年代的美、苏对抗，八○年代的美、日贸易战，对峙谈判时间皆长达约二十年，而川普总统刚上台就把中国列为最高级别的战略竞争对手，中、美的争端怎可能就此落幕。阶段性的协议当然会签，因为这是竞选连任的成绩单，只是美国将以其他手段，或非关税障碍的方式，继续抵制与围堵中国。
例如，大陆LED龙头厂三安光电，日前遭到美国列为未经核实的危险名单(unverified list)，半导体设备大厂应用材料(Applied Materials)下令将停止对三安光电供货，类似的案例，未来将会层出不穷，这次对台股是利多。但下次呢？没人知道。合理的推断，中美科技战的干扰不会停止，投资人要有心理准备。
美欧贸易战风暴酝酿中
就目前的发展态势，就算中、美签订阶段性协议，全球的贸易争端仍未终止。目前欧盟对美国一年约有一四○○亿欧元的产品贸易顺差，加上法国议员同意对美国的脸书(Facebook)、苹果(Apple)等科技巨擘征收数位税(Digital Tax)，早已引起美国强烈不满。美国也以牙还牙，列出对欧盟加征关税的产品清单，以报复欧盟对空中巴士(Airbus)的补贴。
接着川普宣布对价值一一○亿美元的欧盟商品加征关税，欧盟执委会也已拟定一份价值约二○○亿欧元的临时性对美课税清单，美欧双方剑拔弩张，对已经趋疲的全球经济又上了一道枷锁。
国际货币基金(IMF)首席经济学家戈平纳丝(Gita Gopinath)日前曾表示，一旦美国掀起汽车关税的贸易战，对全球经济成长的打击，可能远比中美贸易冲突更大，因为将会打乱全球更大范围的制造业供应链。这是投资人要持续留意的新风暴。
回头检视美国基本面的进展，美国GDP的增长七成靠消费，先前公布的三月非农就业新增人数增加十九．六万人，累计一～三月非农就业人数平均每月新增约十八万人，仍属稳步扩张；三月的平均薪资，较去年同期增加三．二％，仍高于CPI年增率相当程度，大致上朝正向发展，理论上足以支持未来一段时间的消费增长，这是客观的期待。不过，还需要对未来主观的信心来促进消费才行。
根据新公布的美国密西根大学消费者信心指数，四月初值为九六．九，低于市场预期值九八．二，也低于三月终值九八．四。
反映消费者对未来一年状况评估的消费者预期指数，四月初值为八五．八，低于三月的八八．八，也是今年首次下滑，意思就是说，相对于目前水准，消费者更不看好未来的经济前景。消费者信心下滑肯定将影响未来的消费积极度，进而传导至美国GDP与企业获利的增长力道，最后影响股市估值，这是我们所担忧的。
目前影响全球股市的重要因素还有国际原油价格走势。本波资金行情的核心推动力，非全球主要央行的宽松力量莫属。美联储FED暂停了加息，并释放了年内不再加息的信号，同时端出了停止缩表的明确框架。
全球央行之所以勇于执行货币宽松政策，源自于通膨率(消费者物价指数CPI)明显下降，而通膨率下降，主要原因为去年第四季国际原油价格的大跌。
观察近期国际原油走势，已连续默默的上涨超过三个月，收复了去年第四季跌幅的六成以上，如果国际原油价格持续上涨，未来低通膨的优势将开始逐渐消失，进而干扰美国FED的宽松货币政策。
反映在目前联邦利率期货交易概况的是，先前机率位居首位的今年降息一码，机率由超过四成降至约三成，目前退居第二，而今年不升息的机率则上扬至近六成。显然，油价涨幅已限缩货币宽松的空间，而美股又来到历史高档区，投资人需提高风险意识。
由于台股加权指数已来到相对高档区，追价风险逐步增加，幸亏台股可供配配息的实力丰厚，今年总计约有一．五五兆元新台币的现金股息将发放，整体现金殖利率达四．三％，若扣除台积电，台股的现金殖利率更达四．六％，这是台股下档支撑的底气。
现阶段如果股价基期仍低，配息又稳定的个股，将有补涨空间。例如王品(2727)就是其一，王品在台湾的调整已有所成效，二○一六～二○一八年连续三年的营益率稳定维持在四～五％，二○一七～二○一八年新设的品牌总店数为三七家，二○一九年王品台湾展店较积极的品牌将有石二锅、12mini、沐越、青花骄、莆田、享鸭等。
其中，石二锅以及其同系列更为平价的12mini展店数可能为今年最多的两个品牌，此两个品牌单价低，营运成本也低，可迅速进入获利状况，为薄利多销型的品牌。
中国部分，今年将致力稳定王品、西堤、鹅夫人三个店数较多的品牌，确保基本营收水准，再由日系餐饮的数个品牌作为展店重点，虽整体店数增加速度较慢，但获利可望否极泰来，稳定成长。
法人预估王品今年营收为一六九．七亿元，预估税后净利约四．九六亿元，年增率约四三．七九％， 税后EPS约六．四五元，本益比有调升空间。