先探投资周刊／指数攻防就靠 越概、电子双核心
【文／黄辉明】
全球股市九月危机再现，台北股市当中涨多个股陆续回档，意味资金将往新的族群靠拢，指数的多空攻防就靠越南概念股、低基期电子股两大核心为聚焦的主轴。
尽管央行公布了七月份国内货币维持相当宽松的条件，但是台股却意外出现了明显的量缩型态，尤其是先前姿态很高的隐形眼镜族群突然松动回档，这也意味了进入九月份的台股操作难度提高，有限的买盘资金将以涨多的股票当作标竿，回头去找寻手中握有新题材，或者股价经过修正而准备再起的个股。
我们可以大胆预言，虽然空方蠢蠢欲动，但是多方也不轻言投降，九月份台股多空攻防战肯定精采！
八月上旬「兴登堡警讯」铃声大作，使得全球股市紧张的气氛渐渐升温，不论是中东地区的埃及、叙利亚这两个动荡的引爆点，还是美国联准会量化宽松退场，让外资加速撤出新兴市场，这些都成了空头借题发挥的机会，不寻常的变化有几个。
一是先前被看坏的油价、金价往上走高，出现了难得一见的跌深反弹行情，像是国际油价从一○○美元左右瞬间冲高来到一一一美元，涨幅达一成，金价更是发挥的吸金作用，从一一七九美元大涨来到一四○七美元，只是这样的反弹会不会转为上升波段行情，恐怕仍有很高的难度。
再来，新兴市场的危机也慢慢浮现，新加坡、马来西亚、印尼、印度、泰国成为外资的提款机，新加坡指数往下来到三○○○点的关卡附近，距离高点三四六四点恐怕已经有回不去的压力。
同样的泰国股市也从一六四九点跌到一三○○点附近，短线跌幅比新加坡更重，至于受创最深的恐怕就是印尼，指数从五二五一点跌到三九八六点，尤其四四○○点的颈线关卡一破，多杀多的气氛更让人恐慌，这些东协国家当中，资本市场开放速度比较慢的越南，反而是躲过资金大逃杀的噩梦。
第三比较大的变化则是今年以来表现最强悍的道琼指数，在盼不到利多的情况下，从一万五六五八点的历史高点往下回档，形成月线、季线双双下弯，周ＫＤ、月ＫＤ双双死亡交叉的空头型态。
不过，就算是大部分强势的美股都陆续出现高档拉回，但仍有创新高的族群突破重围，那就是大家已经很久没去提到的一美元商店这个族群，其中Dollar General股价刚刚在八月上旬创了历史新高，另两家公司Family Dollar Stores以及Dollar Tree也都在二○一二年所创下的历史新高附近。
这些低价商店能够异军突起，最大的关键就在于资金排挤效应，因为整体来看，美国一般民众目前的收入成长率还是低于繁荣时期，所以当家居修缮、汽车相关支出增加，就会排挤掉其他民生消费支出的额度。
这也难怪与一美元商店刚好是翘翘板效应的道琼成分股Wal-mart，近期对于今年营运发出成长不如原先预期的声音，刚好就在Dollar General创新高的同时，Wal-mart的股价则是转弱而下，股价先回到年线附近等待反弹的机会。
同样是资金排挤的效应，我们也观察到苹果陆续会在九月起推出新款的智慧手机与平板电脑，就算市场对新产品的期待有限，但是可以肯定的是苹果股价跌到低档之后就有磁吸作用。
不光是对冲基金抢着卡位，巨鳄索罗斯、华尔街亿万富豪伊坎也跟着大买，把苹果股价从三八五美元推回五○○美元的关卡，就算距离当时七○五美元的天价还有段距离，但至少比同一时间从一五六万韩元跌到一三○万韩元的三星电子强了不少，这也意味了资金排挤的作用也在国际一线的电子大厂身上看到影子。
还有科技股的InvenSense也是资金挪移的受惠者，就因为大口吞下苹果低阶智慧手机的陀螺仪订单，上半年业绩已经缴出不错成绩，下半年订单能见度更高之下，外资法人积极抢进推升股价，今年股价低点在四月下旬的九．○九美元，八月初已经冲高来到一七．九四美元，换算这短短一季多一点的时间，股价涨幅就已经接近一倍。
反观同样时间内被资金抛弃，而筹码松动造成股价大跌的博通（Broadcom）就像坐溜滑梯一般，从三七．八五美元跌到二五美元，显然只有能够缴得出基本面成绩，或下半年能端得出符合市场期待的个股，才可能在震荡行情中脱颖而出。
越南概念股是瑰宝
近期台北股市也陷入外资调整持股的低气压之中，使得整个成交量能明显萎缩，尽管如此也不需要太过恐慌，因为这反而是酝酿下一趟上涨的好机会。
像是今年三月二○日外资卖超一三六亿元，当天指数收在七七九八点，最后指数是从七六八八点涨到八四三九点。还有六月二十一日、二十四日分别卖超一七二亿元以及一七○亿元，结果指数也是从七六六三点涨到八二六○点。
另外，外资在今年五月八日买超一五五亿元、七月十一日买超一八七亿元，却也刚好买在起跌点，显然不搭配期货市场，而单纯只看外资在现货市场的卖超数据就提心吊胆，恐怕会成为市场的输家。
不过，股市量缩的这个警讯倒是值得注意，因为就如同国际股市同族群会出现资金的排挤作用，量缩的台股也会有资金翘翘板的现象。
像是先前隐形眼镜的精华、Ｆ─金可，汽车的和泰车、轮胎的正新、纺织的聚阳通通在八月的尾声同步走弱，这很可能是台股另类的「兴登堡警讯」，而且看起来资金有弃守原先已经涨很多的高基期个股，重新回头找寻仍相对价值被低估的个股。
像是这次财金的中彰投考察团，就看到了一个与众不同的新思维，过去制造业把中国生产制造当作显学，可是现在不一样了，东协这几个国家成了制造业设厂的新欢，尤其躲过这次外资资金大撤退的越南，很可能下一个亮点。
相对基期还很低的越南，去年吸引了七六亿美元的投资案，日本比重最高达四○亿美元，台湾则有二．五亿美元的规模，虽然台商的规模还不算大，但是越南投资的效益却相当可观。
广隆上半年的ＥＰＳ是三．八五元，创了同期新高，法人推估今年获利会比去年还要好，将可以把历史新高的纪录再往上推升，公司几乎把所有的生产线都架在越南，超过七成获利都是来自越南厂的贡献。
还有获利也很亮眼的儒鸿，越南厂规模已经超过台湾四个厂的总和。同样是纺织业的聚阳也结束掉中美洲的工厂，把生产线拉回亚洲，而越南就是其中一个据点，年产能高达百万打的规模。
还有今年恢复成长动能的新丽，胡志明市旧厂占整体营收达一成，今年在岘港的扩建新厂完成后，预期整体越南厂的营收与获利贡献都会进一步再往上垫高。(全文未完)
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