先探／美股「报」喜讯 才能「万」尺竿头
【文／邱立玲】
在全世界一片惊叹声中，美股道琼工业指数冲破了一万七千点，投资人接下来紧盯即将开跑的财报季，能否推升美国股市再写惊奇。美国和欧洲企业第二季整体获利成长亮丽可期，分析师预测欧洲Stoxx 600成分股第二季获利预期年比大增一七．七％；同时，诸多迹象显示美国企业第二季获利成长将有意外惊喜，S&P 500指数成分股的获利成长率，可能是从二○一一年第三季大增一八％以来首度回到两位数的增速。分析师预期美国企业第二季获利将较去年同期成长六．二％，而后第三、四季成长率将回到两位数，可能分别为一○．九％、一一．九％。
有可喜的征兆显示，美国企业获利可能提早于第二季就出现惊喜，达到两位数的增长率。第一个喜兆为，不少公司业绩预报的乐观程度登上六季以来最高。根据路透统计，目前为止有一三三家S&P 500成分股预告业绩讯息，其中九七家是负面的坏消息、二四家是正面的好消息、十二家符合现有市场的预估；因此，第二季企业财报逊于预期和优于预期的负对正比例为四比一，创下二○一二年第四季以来最低水准，今年第一季此种比例为五．九比一、二○一三年第二季的比例为五．五比一。
其次，由于企业及分析师通常会低估获利表现，因此，企业实际的获利增幅通常会超出市场预估许多。美国企业获利从二○○九年第二季摆脱衰退，重回正成长，从那时候以来，S&P 500成分公司每一季获利的实际成长率，和初步财测相比，平均高出五．七个百分点。即使排除了经济衰退之后最初六个获利成长率超大的六季，美国企业获利也都比初步财测平均高出将近三个百分点，以今年第一季为例，四月一日预估S&P 500家成分公司获利增长二．一％，但实际获利成长率为五．六％，比初次预估高出三．五个百分点。
美国铝业七月八日照例打头阵公布第二季财报，揭开财报季序幕；Stoxx 600已有两家成分股公布第二季财报，都优于预期。折价零售商Family Dollar Stores将于十日公布季度业绩，十一日公布财报的企业包括建筑与制造业零件和工具供应商Fastenal，还有十五日的英特尔财报备受瞩目，第二季净利预期大增三三％，并提高营收目标，股价创逾八年新高。
五大银行第二季恐欠佳
然而，美国大型银行第二季财报表现恐黯淡，归咎于固定收益交易与房贷业务疲弱，冲淡企业与消费者贷款成长的正面效益。富国银行十一日将最先发布第二季季报，花旗、高盛、摩根大通、美国银行与摩根士丹利将于七月十四日当周陆续公布，根据预测，只有摩根士丹利第二季净利可望增加。（全文未完）
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