先探／财报菁英 奇兵股开门见喜
【文／黄俊超】
伟大的股市投机者柯斯托兰尼，曾将股市与经济比喻成狗与主人的关系，应用于操作上，也可延伸至获利成长动能与股价涨跌，纵然有再多的题材等因素干扰，然从长期的角度来看，唯有充足的获利成长能力，才是支撑股价持续扬升最有力的推进器，去年财报全数公布，是股价调整最佳时机点。
全球央行货币宽松与降息政策一棒接一棒，将热钱纷纷赶入股市当中，难得一见的包含美国、欧洲、日本、中国股市齐步向上走，而台股于第一季长时间是外资买超亚股第一名，直至三月底才见大幅卖超而遭印度股市取代，然外资报告也并不讳言，今年指数相当有机会重见万点大关。
好事总易多磨，台股上次看到万点是本世纪初的事，至今多次挑战都铩羽而归，然而今年在国际股市、热钱加持下，就必须看本身究竟有多少实力。去年台湾上市柜公司整体获利创下历史新高，且年增率达到双位数，是相当不错的基石，且多家机构陆续上修今年经济成长率，法人乐观看待指数表现。
包含美国、德国等主要股市，在三月纷纷写下新纪录，目前中国股市仍是一路持强，然而创高后出现涨多回档在多头市场属正常状况，台股近期也跟着回测季线附近寻求支撑，而个股则是依据去年获利与殖利率调整，接下来则是三月与第一季营收，短线还需留意美国超级财报周的成绩单，企业获利是否受到强势美元干扰。
在台币贬值、原物料价格下滑的优势下，去年约达八成的上市柜公司具有获利，当中四八家公司获利超过一个股本，而权值够分量的台湾五○成分股，就占了八家，可看出大企业获利动能依旧颇为抢眼，搭配优于往年的股利政策，是台股在修正整理格局当中，最重要的防守能量。
高获利公司是财报中的菁英代表，去年半导体族群获利年增率高达六成，税后纯益超过一个股本的龙头台积电，是最大贡献来源；此外，也带动相关上下游厂商，如封测、ＩＣ设计等族群获利表现也颇亮眼，尤其是封测股，股利政策颇丰，为股价带来一定的支撑力道。
去年第四季新台币迅速贬值至约三二元兑一美元，对于以出口为导向的台厂来说，虽然必须面临亚洲各国纷纷采取货币竞贬，不过至少能维持一定的竞争力。况且汇兑收益也是相当重要的业外获利来源，因此，出现了许多第四季获利优于前三季的公司，可概分两方面，一是用于配息，二是若扣除业外本业持续成长，获利并非虚胖，则评价或有提升空间。
天使与魔鬼总是藏在细节中，除了获利表现之外，回归到公司营运的本质，营益率是否成长为重要关键，尤其是去年连续四季营益率年增率都成长的公司，就有可能是本身出现正向质变，市场上可给予的评价也就能够顺势提升，黑马股或有诞生机会，是选股上必须重视的环节。(全文未完)
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