先探／谢金河：新台币贬破33元的股市新生态
【文／谢金河】
九月八日，美国道琼指数大涨三九○．三点，涨幅高达二．四二％，S&P 500也大涨四八．一九点，涨幅达二．五一％，NASDAQ大涨一二八．○一点，涨幅更达二．七二％，美股大涨，全球股市仿佛是春天来了。
九月九日亚洲股市纷纷跳高大涨，最令人睁开眼睛惊叹的是日本日经指数大涨一三四三．四三，涨幅高达七．七一％，这一波日圆突然升值，造成日股急跌，九月八日的强力大涨像是报复式的反弹， TOYOTA股价大涨六．二％，东京三菱UFJ大涨七．二四％，瑞穗控股涨八．一三％，本田涨六．一五％，SONY大涨八．五八％，KYCERA大涨八．三九％，这是日本股市近几年罕见的大涨。
这波反弹有迹可循
其他亚洲市场中，南韩大涨五五．五二点，涨幅二．九六％，印度涨一．五九％，澳洲涨二．○二％，香港恒生指数大涨八七二．二七，涨幅达四．一％，台股则是大涨二八五．四二，涨幅达三．五七％，ＯＴＣ指数上涨二．四四，涨幅也有二．二％，而外资罕见出现二一四．八二亿元买超，造成摩台指数大涨一二．三六，涨幅达四．一六％，外资买盘袭向台积电、日月光、鸿海、友达、群创、国泰金、联电等大型股，促成加权指数的强力大涨。
这一记长红也让大家暂时忘记台湾八月出口衰退一四．八％，新台币急贬到卅三．○○三的基本面恶劣的数字，加权指数这一波最低点七二○三．○七弹升到八二九六．一三，已经弹升一○九三．○六，弹幅已达一五％以上，而ＯＴＣ指数从九六．四二弹升到一一三．二八，弹幅约一七．五％，表现比加权指数更好，原因是台股这一波在全球股灾之前已经先跌了。
假如从八月十一日人民币调整中间汇价的点来算，台股是从八五八六跌下来的，八月十七日美股大跌，台股指数是在八三○七，因此，这一波反弹，台股重返八三○○～八五○○的区间是合理的，况且年线仍在八七五○点以上，年线乖离过大，也给台股反弹契机。
不过接下来全球股市能弹多高，仍得看中国与美国两大市场的牵引，这一波全球股市的强弹，很大原因是中国股市在九三大阅兵之后的重新交易，上证在九月二日以三一六○．一六七收盘，大家都在看九月七日深沪市场重新恢复交易，中国股市会不会出现失控式的大跌，七日上证开盘后在平盘多空交战激烈，收盘下跌二．五二％，全球高度戒备，不过九月八日，上证开低到三○一一之后，尾盘急拉到三一七○．四五二，这一记二．九二％的长红大涨，给了全球投资人吃下一颗定心丸，于是促成美股强力大涨，道琼指数拉高三九○．三点，带动一波全球股市强力大反弹。中国虽然公布八月出口衰退五．五％，进口衰退一三．八％，外汇存底减少九三九亿美元，这些基本面颓势并没有让中国股市出现信心崩溃式下跌，也让全球投资人放心不少。
接着下来是美国Fed九月十六、十七日的ＦＯＭＣ议息大会，联准会会不会进一步升息，为全球金融市场带来波动，这是这一周要关切的议题。九月九日，美国在石油股大跌，如EXXON石油大跌一．五美元，CHEVRON下跌一．九二美元拖累下，道琼指数大跌二三九．一一，跌幅达一．四五％，美股强弹似乎只是昙花一现，这恐怕又会影响全球股市的走势，因此在九月九日强弹之后，台股可能又恢复到个股表现的格局，上档空间仍有限。下一个议题会是证所税在立法院的攻防战，若是洪秀柱版证所税方案通过，对台股可能是正面帮助的第一步。
这次中国国家队救市可说使尽了全力，九三大阅兵之后，国务院三部委包括财政部、国家税务总局及证监会联席发布通告，为了鼓励长期投资，从九月八日起，个人持股超过一年，股息红利暂时免征个人所得税，也就是说，一年以上持股，股利所得免税。
目前中国对股利所得采分离课税，持股期限在一个月之内，采分离课税廿％，一个月到一年则减半，也就是分离课税一○％，超过一年以上则是免税。这种课税政策会羡煞台湾投资人，目前亚洲主要国家，像南韩股利所得采分离课税一四％。香港、新加坡完全免税，中国则是分离课税廿％，后来减半为一○％，如今持股一年以上完全免税，对照台湾并入综合所得税，最高税率从四○％拉升到四五％，再加计二％二代健保附加费，及两税合一扣抵减半，台湾股利所得最高税率在五○％上下，这是全世界最重的税负。
这几年台股已受尽了证所税折腾，下一步如果证所税制回到原点，接下来应针对股利所得课税及富人税开征再进一步讨论，才能找回台股昔日活力，请大家必须重视台湾金融帐连续廿季净流出，金额高达六．六兆台币的事实。这些年来，唐突税改已造成股民重伤害，接下来执政的政党应想办法给股民一个安定的投资环境。
半导体是台股新希望
从全球战略来看，牵动国际股市的是中国与美国，剩下来是台股内在结构的问题，九日外资买超台积电，造成台积电大涨六元，也造成台股大涨，这是权值股效应。从两岸供应链争战来看，未来半导体产业压力会最大，但是台湾半导体产业累积了半世纪的功力，也不是省油的灯，未来一两年之内，台积电仍然有绝对优势，中国压力存在，但仍难不倒台积电，这一波台积电杀到一一二．五元，应可确立第一只脚。（全文未完）
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