内需商机大　赚中国财一次搞定

图、文／理财周刊江陈八会登场，加上半年报效应，激励买盘大举进驻中概内需收成概念族群，本刊将一连三期为投资人从中寻宝。

文．陈春霖

七月底至八月初全球不少最新经济数据出炉，当中有许多值得玩味的地方，欧美中第二季经济成长率(ＧＤＰ)表现均不好，也因此仅美国上调全年ＧＤＰ，由一．七％至二％，其他都是下调值，台湾也不例外，更降至二．○八％。期间观察全球股市表现却都呈现逆势走高的情形，多数法人机构认为系景气来到谷底，下季将见反弹，但也有人认为系欧债问题暂歇，给予股市出现跌深反弹喘息空间。然而不管如何，经济数据是落后指标，股市原本就是先行指标，股市涨绝对有其道理，尤其近日来台股中概内需股更是涨势凌厉，与其说是江陈八会题材激励，倒不如说是半年报效应开始发动来得贴切。 内需消费结构改变 汰弱留强 为此，理周投研部至八月底半年报陆续公布期间，本期开始将连续三期特别以中概内需概念族群，包含食衣住行育乐各个产业面向与供应链中为投资人寻宝，首先推出以男性为主的概念强股，包括食品、水泥龙头厂统一(1216)与台泥(1101)、轮胎业的正新(2105)与百货业的远百(2903)、生技业的永信(3705)与F-康联(4144)、供应大陆肯德基主要鸡肉产品的大成(1210)、餐饮业的新天地(8904)，以及低价智慧型手机供应链的今国光(6209)与通路商神脑(2405)等。下两期则推荐女性、儿童等相关强股，提供投资朋友此波反弹中抢赚波段行情利益。 当然或许有读者会质疑，中国大陆第二季ＧＤＰ七．六％，创十三季以来新低，经济成长放缓趋势明显，何以中概内需概念族群半年报会预期亮丽？单以数据来看，确实如此，但细究就非这样的情形了。 经建会主委尹启铭就表示，大陆经济成长率下滑，今(二○一二)年面临保八，系外销出口与投资项目减少，但内需消费力仍持续大幅成长。另外，大陆国家发展改革委员会宏观经济研究所教授常修泽也指出，大陆消费力预估每年会有二个百分点的增长率，等于会有新台币五兆元的商机出现，这是需求结构的改变。显然台厂在近十年逐鹿中原的大戏中，将再次进行汰弱留强戏码，尤其消费需求结构的改变，正考验着台厂在大陆原先布局策略能否迎合上，法人认为，未来的竞争不再是砍杀价格就能立足，其他配套服务与产品附加价值的提升才是生存王道。 消费趋势由量转质提升 观察中国大陆ＧＤＰ自二○○○年以来，就开始持续快速增长，其中又以二○○三年∼二○○八年增长幅度最受人瞩目，实际成长率达二位数，其后受金融海啸影响，增速有稍微下滑。二○一一年增速为九．二％。展望二○一二年，中国大陆受欧债危机持续及失业人口扩大的影响下，今年ＧＤＰ增速会下修到八％上下，中国大陆政府也会强力保住八％。 另从其人均ＧＤＰ来看，前年人均ＧＤＰ还不足四千五百美元，到了去年就扩增到五千四百美元，年成长高达二○％，大陆前年国内生产总值正式超越日本，仅次于美国，晋升为全球第二大经济体，国家及民众经济实力大增，也带动推升消费市场进入高度成长期。 大陆人民惊人的消费实力，不仅在全球奢侈品市场(艺术品、名画、红酒等)崭露头角，包括全球最大黄金买家、全球最大汽车消费市场等等，都是由大陆拿下全球冠军。 获利占比愈高 愈能吸引资金青睐 然而二○○八年的金融海啸让欧美国家经济元气大伤，也严重影响中国大陆出口，来自出口的拉动力愈来愈疲弱，转向内需转型是必然选择。而这番经济的大调整，除了带动内需消费零售进入黄金期，也带动大陆民众最大一波加薪潮，两者相辅相成，可望为大陆包括餐饮及食品消费市场，带来每年两位数以上的增长。而且不仅是量的提升，对质的要求也益趋讲求，随着一般民众愈来愈富有，消费品质及需求也不断提升，并朝多元化发展。 前述中概内需概念强强滚，除江陈八会九日登场炒热投资氛围，以及半年报效应外，另外还有一观察指标值得留意，那就是近日大陆股市谷底翻扬纷站回月线，法人认为，大陆下季经济表现可能反弹走升，而陆股涨，当然会成为台厂中国大陆收成股续强的主要支撑力道，包含食品、餐饮、百货零售、汽车、轮胎、医美生技等产业，均可望受惠大陆庞大的内需效益，提升获利表现。 且投资人必须关心的，更是个股来自于大陆的获利占台湾母公司获利比重多寡，占比愈高且产业前景获利成长空间愈大者，未来股价上涨的空间也就更宽广。统一投顾点名看好餐饮业中的烘焙业最具成长潜力，认为消费者随着薪资上涨后，对于日常生活中的零售消费自然增加，以台湾为例，街上随处可见面包烘焙店，预料大陆烘焙业也将循台湾模式倍数成长。其中，F-美食(2723)受惠大陆庞大的内需市场，以平价奢华的诉求成功吸引消费者，而南侨(1702)旗下油脂业务也受惠大陆饮食西点文化快速兴起，两家公司在大陆布局已迈入丰收期，且占获利比重过半，可望因行业爆发成长而受惠。 除了餐饮业蓬勃发展外，中国大陆收成股中的轮胎业也是近期盘面亮点，由于轮胎业主要受到汽车与自行车产业的带动，因此，当自行车巨大(9921)、美利达(9914)股价稳健垫高之下，轮胎股也受轮动股价开始出量走扬。此外，大陆庞大的汽车市场，也为轮胎业带来可观的后车市场(ＡＭ)市场规模。 正新(2105)、建大(2106)的大陆获利占比，分别为八七．九％、一六．八五％，投资机构预估今年的ＥＰＳ分别为五．三元、二．八二元。虽然两家公司同样在大陆都有布局，但最近股价强弱也因为大陆获利占比高低而有所差异，也显示近期中国大陆收成股的涨势强弱与大陆获利程度息息相关，投资人在择股上务必多加留意。(文未完)

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