理财周刊／前进沪港通 股市大争霸
预计10月中旬上路的沪港通，虽然具体日期未定，但已经让中国大妈们从炒黄金转向炒股，也让台湾感受到不小的威胁，许多专家更预测，沪港通的开放将造成资金撤台转战。
文．洪佩玲
我看好大陆Ａ股市场，先去大陆开户，到时候可以随时网路下单，现在赶紧跟团到大陆开户，希望搭上这波大陆经济趋势财……。」事实上，看好大陆银行定存高利率、人民币升值趋势及沪港通实施Ａ股市场的获利空间，许多台湾投资人纷纷组团「钱」进大陆赚利息。据大陆某券商主管表示，近两个月好多大陆投资者前去开户，一些原本停摆的帐户也纷纷启动，还有很多投资者前来咨询港股投资问题。似乎大陆投资人已提前布局沪港通，首先是Ａ股散户出现回流；Ａ股起涨的七月新增开户数更达到58.58万户，较六月增加约3％；静止户平均每周也减少约一万户。
据了解，不少台湾人一窝蜂跑到对岸开户，只要一本台胞证十分方便简单。对此，华泰证券上海天钥桥路营业部营销总监乐敏也提到，随着沪港通即将实施，台湾人前进大陆开户人数今年增加了100％。
预计十月中旬上路的沪港通，虽然具体日期未定，已经让中国大妈们从炒黄金转向炒股，也让台湾感受到不小的威胁，许多专家更预测，沪港通的开放将造成资金撤台转战。不过什么是沪港通呢？沪港通实施 中国Ａ股资金充足今年四月十日，大陆总理李克强宣布「沪港直通车」股票买卖政策半年后正式启动，中国股民可买港股，总额上限二千五百亿人民币，港人也可买上海Ａ股，总额上限为三千亿人民币。另外，每天买卖数量也设有限制，这些数额可视为试点，将来限额有可能大幅上调。据了解，目前中国Ａ股二千七百亿元额度的RQFII余额不到一百亿元，从QFII渠道来看，九月QFII总额度增至622.11亿美元，但较QDII的846.93亿美元额度仍少了超过200亿美元。而截至九月二十六日，QFII总额度达到2833亿人民币，其中给香港地区的2700亿元额度已全部批出。至于沪港通的初定额度为三千亿元，规模是过去十二年QFII和过去四年RQFII批准总额度的一半。
根据中登公司公布的机构开户情况，第二季QFII共计开户六十八个，远远高于第一季开户数五十个，而上半年QFII的开户数接近2012年全年的开户数(120个)。海外资金持有Ａ股的市值已经不小，经估算目前QFII持有Ａ股的市值约2900亿人民币，RQFII持有总市值为570亿人民币。
根据瑞银证券中国研究部副主管陈李发表统计数据资料显示，目前整个QFII可投资的规模实际上可以达到4000至4200亿人民币左右，但现在只用了2000多亿元，未来QFII的仓位可以提高到80％或者更高；RQFII的额度现在大约是2500亿人民币，其中用在股票上的可能只有600多亿元。
如果计算上沪港通的3000亿人民币，粗略估算，到2015年底，如果QFII仓位增加到80％，RQFII额度用完，加上沪港通的3000亿元用足，所有外国投资者持股的市值可以达到8500至9000亿人民币水平。
随着沪港通即将实施，乐敏汇整市场讯息认为，资金流入中国的机会远远大于流入香港，而近月来大量资金流入香港，目标皆为沪港通开通后进军中国Ａ股市场，现在只是暂时将资金囤积在香港。沪港通实施日成谜 热钱涌香港所谓的「沪港通」，是指上海证交所与香港交易所将允许两地投资者通过当地证券商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票，范围囊括中、港股市绝大多数的中大型股。简单来说，就是中、港股市交易的互联互通机制，两地投资者可以享有跨境投资的便利性，而从宏观角度来看，这一政策对两地市场发展、资本流动，到人民币国际化都具有重大意义。试点初期，「沪股通」的股票范围是上海证交所上证180指数、上证380指数的成分股，以及上海证交所上市的A+H股公司股票；至于「港股通」的股票范围是香港交易所恒生综合大型股指数、恒生综合中型股指数的成分股和同时在香港交易所、上海证交所上市的A+H股公司股票。
双方可根据试点情况对投资标的范围进行调整，试点初期香港证监会要求参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者，以及证券帐户及资金帐户余额合计不低于五十万元的个人投资者。
预计十月启动的沪港通被认为是陆股近六年半空头的「终结者」，港交所总裁李小加表示，会在十月的某星期一开通，虽然开通日期依然是一个谜， 但自七月以来，香港金管局已经至少二十四次注资超过七五○亿港元(约一百亿美元)，狙击蜂拥来港的热钱以稳定港汇，金管局总裁陈德霖不讳言，七月下旬后流入的资金多少跟沪港通开通有关。
去年中国有外汇管制，外资投资中国股市只能透过QFII的额度，促使同一家公司在中国挂牌Ａ股或者到香港挂牌Ｈ股，会因市场流通量与资金量不同而让股价有天壤之别。
元大宝来投信总经理刘宗圣表示，沪港通终极的正面意义，是在于它从过去金融市场的经营发展，从传统的人才对人才的竞争，到产品与产品的竞争、公司与公司的竞争，乃至于金控与金控的竞争，并真正提高到市场与市场的竞争。透过沪港通这般有效的结合，确实会带来吸金效果，但从全球的角度来看，沪港通也会形成在亚洲不论是市值、交易量都已可和日本相庭抗礼，甚至更脱颖而出。而沪港通对中港而言还有一个意义，就是中港基金的互认，还有国九条，针对很多ＥＴＦ的跨境挂牌，针对ＣＴＡ、REITs等金融商品，沪港通其实就是一条高速公路，是一项基础建设，除了现在开放的大型蓝筹股之外，将来还会有更多的产品逐渐开放。其实沪港通即将推出，行情也反映了一个阶段，因为有些国际资金可能早就提前布局卡位，贸然投入可能会处于相对高点，因此需要提高风险意识。沪港通一旦开通，它不会是短期发展，未来还有很多新种商品将会于这条高速公路上奔驰，对沪港通无须过度乐观，对于台股影响也有限。
台大财务金融系教授沈中华认为，国际热钱涌入香港或中国，也会有热钱流出，市场机制原本就是热钱互有进出达到均衡的。但这两年大量热钱涌入中国市场，令人担忧也会造成危机，因为很多热钱涌入是为了投资股市及房市，随着沪港通即将实施，热钱流入香港，整体来看沪港通的开通还是要看是否有好的Ａ股标的，Ａ股上市后品质的好坏是获利关键。大陆本土资金卡位 沪深股市频创高今年下半年讨论度最热烈的议题就是中国股市，从六月底开始，国际资金就开始流往Ａ股与中概股，市场估计，「沪港通」将为上海股市带来每天最多130亿人民币的海外资金，加上更加多中国股资者的加入，中国上证指数和香港恒生指数就一路走高，成交量也明显升温。
沪港通所带来的资金面利多已经反映在市场上，七月下旬以来陆股开始大涨，上证指数很快便从2000点涨到2200点之上。回顾近九年十月的上证指数有一定启示作用，指数在2006年十月九日成功突破1780点阻力，进入一个大型上升期，并在2007年十月十六日创出6124点高位，其后扭转升浪至一个大跌浪，至2008年十月二十八日见1664点低位，多少反映十月对Ａ股走势呈现转势的指示作用。
上证指数在十月的表现属于大升大跌，2008年累积24.63％跌幅，但2010年有12.17％升幅，换句话说，从历史经验来看，十月Ａ股不应太差，由于预期十月将正式启动「沪港通」，未来Ａ股去向足以为投资人带来直接影响。
自本波七月十日低点以来，上证指数仍持续上涨，截至十月十日收盘，上证综合指数盘中最高来到2391.35点，为近期高点。根据彭博资讯统计，金融海啸过后，中国股市共出现五次较大的波段弹幅，平均上涨幅度近两成，平均上涨时间约三个月，若以本波反弹七月十日起两个月约10％幅度来看，后续仍有表现空间……。(文未完)
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