先探／方亚申：政策反复不定 代操资金大挪移
文／方亚申
本周股市最大焦点就是劳保及劳退基金要求代操业者买股规定，其中资金量最庞大的劳退基金条件尤为严苛，包括不准买股本五亿元以下个股、Ｆ系列股也在禁买名单中、尤其今年上半年未获利且股本小于十亿元的个股，将优先卖出、此外新股挂牌六个月内不准买入、挂牌满一年内投资于首次购入当时就要写报告。
虽然周三行政及考试院转向，要求四大基金持股时，主要考量个股表现是否优良，而非国内外或股本大小，各基金主管机关也要避免限期出清部位，以免影响股市安定。但是盈正案被坑怕了，在小型股最容易出事下，为免有弊案，基金操盘者反弹减码是必然趋势。
台湾四大基金是劳保基金，规模约五千三百亿元、劳退基金规模最大一．四四兆、公教人员退抚基金，规模为四千九百亿元左右、邮政储金规模约一千亿元。由于主管单位不同，如劳退及劳保属于劳委会、退抚基金属于铨叙部、邮政储金属于交通部，部会不同调，原先说不能买小型股及Ｆ开头公司，但在行政院及考试院出面后，又有推翻原来不准买卖原议，但是近几周几乎每周都有法人代操弊案爆出，正常情况下，操盘者也将闪避小型股或流动性较差股。
其实诚如劳保基金监理会所言，替劳工操盘的目的不是要赚大钱，而是要以获利稳健且报酬率高于定存为主，相信其他基金如劳退、退抚、邮政储金等三大基金心态也是如此。
小型股及Ｆ股被贴上标签
而先前市场认为开征证所税条件中，只要指数超过八千五百点将进入另一个课税级距，部分资金转向不受限制的上柜市场，但劳退及劳保基金来这招，不管是否来真的，已经引起社会注意，表示主管机关已开始注意炒作，尤其是小型股， 对上柜股自然较为不利，因为上柜股竞争力较不如上市股，是培养及增进公司竞争力地方，经过此番搅和，买盘势将大减。据统计已上柜家数六二七家，其中股本十亿元（含）以下公司有四六○家，占上柜家数七三．三七％，五亿元以下有一九四家，占三○．九四％；若基于稳健立场的确是应该买进中大型稳定绩优股，对于原本流动性就不是很好的上柜小型股票，就现阶段而言的确较不会吸引法人买盘，拉长时间逐步出清也是相当有可能。
台湾五○是良好参考标准
当然这次带头发起不买小型及Ｆ群的劳保及劳退基金，表面上政策是转弯，但一般实际操作上，对这些股可能将采取逢高减码或减少买进。其代操资金流向必定将向台湾五○、中一○○相关股集中。而以追求稳定报酬率而言，大型绩优股长线持有似乎是胜算较多。
台湾五○有三分之二过去三年配息率都相当不错，包括传产龙头的台泥、亚泥、统一、台塑四宝、远东新、正新、裕隆、统一超；电子股中则有光宝、台达电、矽品、台积电、华硕、广达、联发科等。
台积电、电信股将获青睐
此外与其他代工不一样，领先布局云端的广达，前三年配息都在三．六至四元，今年前三季ＥＰＳ为四．五八元，全年上看六元，若明年配息三．六元，股息殖利率超过五％，应该也算是不错标的。而若说起基期来说，面板双雄友达及奇美电距离历史低点八．一九元及八．四八元最近。虽然前三季两家公司都大亏，但在面板景气及产业秩序逐渐转好下，加上低价应可追踪。
台股大型龙头股若获得政府基金移转买盘青睐，相对小型股的杀盘，的确是有利大盘低档支撑，算是另类护盘，那么指数要掼破七千点乃至十年线六九二○点附近，除非有国际性利空，否则还是可以继续箱型震荡。
生技股近两个月涨的凶，尤其是以新药股为主，不过获利可能还没出来、要不然就是挂牌未满一年，或是股本低于十亿元，属于容易被锁定炒筹码类股；当然股价有超涨就有超跌，以该族群是台湾未来发展方向，超跌时倒是可以注意。
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