先探投资周刊／方亚申：新制上路 元月营收看分明
国际会计准则（ＩＦＲＳ）于今年正式实施，上市柜公司元月份采合并报表方式公布营收，将造成不少公司营收出现三级跳，因此在检视营收时要特别留意。
【文／方亚申】
台股元月份上市柜营收达二兆一九八五．四五亿元，年成长六五．五％，月成长三六．七％。当然由于今年农历年在二月，元月份有厂商提前拉货以及营业天数正常，以致于月比及同比成长表现还算相当不错。
各产业公司元月业绩表现出色者较为分散，若以电子业来说，台积电供应链算是较好。台积电本身合并营收四七四．三九亿元，年增三七．一％，在淡季中属于较出色。先前法说会该公司认为第一季淡季不淡，引发外资另一波调升评等动作。的确该公司二八奈米制程几乎通吃市场，月产能已超过七万片，今年新产能将三级跳，展现赢者通吃态势。最重要是该公司加码资本支出至九十亿美元，准备大幅拉开与同业距离。台积电股价不断创新高，走势虽不快却是台股指标。
弘塑、闳康、家登业绩升
而与台积电有关的供应链，元月业绩也相当优，以股价一度飙涨的弘塑来看，元月合并营收三．二七亿元，较去年同期成长二一二．四％，虽说比较基准不同，但业绩成长是事实，去年十月被迫公布单月获利ＥＰＳ达一．八一元，若业绩持续高档，今年ＥＰＳ有机会向十五至十七元挑战，股价强登二百元之上。
以检测为主的闳康营收也是持续向上，去年每股税前赚五元，今年或向六元挑战。以光罩为主的家登元月合并营收达一．八九亿元，持续向上，可一并追踪。而台积电的转投资世界先进同样也交出好成绩，股价创近五年新高。
传产股部分，业绩获利稳健的永记，合并营收九．○四亿元，较去年年同期成长三七．八％，今年ＥＰＳ还是有机会挑战六至七元。而外销股做水龙头的成霖，元月合并营收已是近半年来最高；做锁的福兴去年扩增在台湾的产线规模，以因应北美市场的需求回温，其主要客户Home Depot多年来被评选为最受欢迎的专业零售商，销售额稳定成长之下，该公司的业绩能见度自然提升。而合并营收已冲上五亿元以上，相当不容易。去年ＥＰＳ约二元，今年有向二．五元挑战可能。
租赁业业绩蒸蒸日上
金融股最出色的就是租赁的中租及裕融，两家元月营收十四．四二亿元及十二．五八亿元，年成长分别为五八．六％及二八．五％。两家公司同时瞄准中国租赁市场，由于中国租赁市场还在起步阶段，市场资金较不具效率化，中小企业放款风险高，地下金融活动猖獗，为金融租赁业提供广大的发展空间。贷放利差相当可观，只要做好风险控管，获利将十分不错。
中租为台湾租赁业龙头，跨足大陆市场后，凭着管理经验，在大陆迅速拓展业务，在中国子公司仲利国际的营运模式成熟，去年大陆营业据点增加至十七个，并持续扩张二线城市的版图，今年初预期可达二十个；公司设定未来几年中国地区的资产规模逐年成长四成。随着据点扩增，大陆获利贡献增加，去年每股税前赚六．八七元，较前年成长近五成，今年预期仍有超过二成的水准，每股税后将登上五元以上。该股长多架势明显，除了在去年十一月底被纳入ＭＳＣＩ成分股出现五．三万张大量外，这一路上涨都是量小，显然筹码已集中化，已成金融股王。
裕融去年自结税前盈余十三．六九亿元、税后纯益约十一．七亿元，ＥＰＳ四．九六元，包括本业的轿车融资、转投资格上汽车的租赁事业、汽车拍卖与重车融资等，获利都全面成长。位在苏州的设备融资转投资事业，成立第二年获利即达人民币一千八百万元，使裕融获利成长可观。集团在大陆关系企业东风裕隆，因纳智捷品牌新车销售快速成长，裕融今年将进行集团横向事业整合，大陆市场推动也是重要任务。加上有东风集团奥援，若汽车贷放这块规模做大，股价有更上一层楼空间。（本文未完）
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