方亚申：网通、ＩＣ设计淡季不淡定

文／先探投资周刊

台湾六月份出口再度衰退，已连四个月衰退，相对在上市柜公司中，营收创新高家数不如五月，进入七月份保守气氛依然存在，投资人在操作上还是需要小心。

【文／方亚申】

台湾六月份外销出口二四三．六亿美元，较去年同期率退三．二％；上半年出口总值为一四六八亿美元，较去年同期衰退四．七％，相较亚洲地区算是表现最弱的。由于台湾外销主要在美国、欧洲、中国及东协国家，欧洲及中国经济情况都相当差，成为台湾出口衰退主因，下半年两个地区要好转似乎有限，虽然两者都启动降息救市机制，市场对下半年看法相当保守，这点对上市柜公司影响大。直到第四季有新产品iPhone 5及Win 8上市，才可能对电子业加分；传产股则看大陆连续降息后，内需市场能否好转。

营收创新家数减少

六月份非合并营收创新高公司家数只有四八家，不如五月份的五五家，上半年创新高公司最多一个月在三月，有八四家，最低则是二月的十九家。观察上半年各公司营收走势，营收连续四个月创新高有森巨、中磊、华星光、凌耀等。连续三个月创新高的还有：Ｆ─谱瑞、和硕、聚积、Ｆ─骏吉。

营收能够连续创新高相当不容易，其中可归纳为通讯，有中磊及华星光、ＩＣ设计的凌耀及其他的森巨。

中磊业绩自去年以来就表现相当好，六月份合并营收达十八．六亿元，较去年同期营收十．四六亿元，大幅成长七八％。累计第二季合并营收总额为五三．一八亿元，较去年同期成长达六六％，较上季成长二八％，单季并连五季创新高。

该公司高附加价值产品如FTTx光纤产品、整合型ＩＡＤ产品、智慧家庭监控系统、Small Cell小型基地台、Cable DOSIS 3.0设备等出货畅旺，电信级产品市占率持续提升，稳居电信宽频设备产业领导地位。

至于华星光营收从二月就开始创新高，主要拜中国市场ＥＰＯＮ元件需求畅旺，而第一季ＥＰＳ为○．九九元，全年预估超过四元以上机率高，果如此波股价跌回四四元以下，可考虑分批低接。

网通股中磊及华星光发亮

看好Ultrabook光感测ＩＣ庞大市场，凌耀与微软进行合作，并成为全球第一家获得Win 8硬体及轫体认证的光感测ＩＣ厂，将是下半年业绩再度成长重心。

森巨是铝钢塑复合板材料厂商，由于美国货柜车今年仍处于换车期，故对于森巨钢复合板材料需求旺，整体来说森巨订单能见度已达第三季。除了北美货柜车市场之外，森巨第三季的成长动力还包括新产品的出货，包括照明反射板，主要市场包括美国、韩国以及台湾。

参考近两个月营收创新高公司，较可注意有新普、聚硕、义隆电、德律及广隆。其中新普电池六月营收五○二九亿元，月增四．五％、年增一九．二％，季增一九．一％。主要是下半年的标准型笔电、平板电脑客户的订单稳定成长。该公司也是苹果电池供应商，第一季ＥＰＳ为二．七元，法人预估上半年约赚五．七元，全年约十四．二元。最近外资已开始叫进。若有破前低一八六元附近，可考虑分批向下承接。该股尚含息六元及股票股利一元。

新普、义隆、广隆见佳绩

聚硕在上半年就三度改写了单月营收新高纪录，而第二季营收十五．四亿元，也较第一季的十四．四九亿元成长六．八％，比去年同期则是成长二○％。该公司首季ＥＰＳ为○．八八元，第二季有机会冲过一元，即上半年ＥＰＳ约为一．八八元。股价正反应营收创新波段高点，三十元附近逢低承接风险似不高。

外资大举进驻的义隆电，触控ＩＣ销售畅旺，第二季营收累计十八．八亿元，也是公司创立以来的季营收历史新高。触控ＩＣ营收的比例目前已占当月总营收约六成。尤其是平板电脑和智慧型手机的出货量都有显著的增加，并陆续取得亚洲知名品牌和美系品牌的订单挹注；第三季整体触控市场向上的趋势看法并未改变。该公司首季ＥＰＳ只有○．六二元。不过产品跟上潮流，外资捧场股价姿态高。

其他连续两个月创新高的还有杏辉、精华。杏辉近年来在癌症新药方面进展迅速，与日本大东制药已签订五项抗癌药物开发案，大东负责日本市场开发销售，杏辉代工生产。另外， 六月初也与大东新签订两项抗癌药物开发案，该两项产品，预计三年内取得日本销售许可，未来的生产制造也将由杏辉负责。该公司营收今年以来逐月爬升，六月创历史新高。

而六月单月创新高令人惊艳的有正新、新麦、华通、鸿准、新保及ＩＭＬ。正新受惠于重庆、厦门、漳州、云林斗六四个新厂产能开出，营收向上跳升，而原料天然橡胶及ＳＢＲ等降价趋势势仍在，总经理陈荣华审慎乐观看待下半年景气。外资大幅调高正新评等，股价屡创近十个月来新高，含权息各一．四元，颇有除权息前先行拉高味道。

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