危机中见曙光 资金行情再度启动
▲台新投顾董事长吴火生表示，全球股市可望摆脱第二季低迷走势，资金行情将再度启动。(图／台新投顾提供)
台新投顾昨日发表2012下半年投资策略报告，台新投顾董事长吴火生表示，随着希腊退欧风险暂时降低，以及欧元区后续推出提振经济措施和银行联盟可能性升高，全球股市可望摆脱第二季低迷走势，而各国政策上持续降息并维持宽松货币，将让资金行情再度启动，股债比建议调高至7比3，投资建议上，看好新兴市场、东协、中国、美国、科技。
上半年的股市走势有如三温暖，欧洲央行推出的LTRO(长期再融资操作)，让全球股市于第一季展开反弹行情，但希腊政治争端却让另一波欧债风险再度浮上台面，再加上经济动能随着危机升高而减弱，全球股市几乎回到年初的原点。
吴火生表示，欧债危机一路走来，解决方式从单一国家纾困，到舒畅资金管道，如降息及LTRO，目前已进展至整个欧元区银行业与财政联盟、整合，预估6月底欧盟峰会将会推出提振经济等整合性相关措施，同时，银行联盟可望获得支持，短期内将让欧债问题暂告一段落，系统性风险带来的紧绷情绪可望获得纾缓。
吴火生指出，根据IMF(国际货币基金组织)、OECD(经济合作与发展组织)的预测，下半年全球经济将逐季走强。而面对诡谲多变的大环境，各国政府亦积极以财政、货币政策来活络经济，预期市场氛围将逐步出现转变。
台新投顾总经理庄明书观察，第二季股市下修，让全球、新兴市场股市的本益比达到近年低档，但就企业基本面而言，财务体质多属健康，且盈余成长动能持续，显示欧债问题是第二季股市跌势的主要因素。
此外，今年以来资金多流往债市，10年期美债、德债殖利率已处历史低档区，股市加码幅度偏低，投资人对市场操作多偏保守；这些大量停泊于债市的资金，一旦愿意承受较高风险(risk-on)，将成为未来推升股市的重要活水。
整体来说，在基本面、政策面、价值面考量下，庄明书认为，风险性资产将成为资金转进的标的，投资人在操作上应跟随市场脉动转趋积极，股债比建议调高至7比3的比例，而波动性较大的新兴市场以及中国、东协等国家为主要推荐标的，若要投资发展成熟国家则以美国为代表。
类股部分，兼具旺季效应、新品上市题材的科技类股以及受惠于货币宽松环境的大宗商品也值得投资人留意，同时建议将高收益债、新兴市场债列为投资组合中的基本配备。