先探投资周刊／美国太阳能双反利弊得失

【文／林丽雪】

美国国际贸易委员会（ＩＴＣ）在西洋情人节后，初步裁定对中国及台湾太阳能产品的双反成案，引爆国内太阳能股一度重挫，类股平均波段跌幅累积逾二成，究竟，ＩＴＣ对台厂的双反动作，会是太阳能股全面走空、并进入新一波跌势的开始？抑或有机会利空出尽？

去年欧盟对中国太阳能的双反案，最后是重重提起、轻轻放下，这一次，美国太阳能大厂Solarworld递状ＩＴＣ促使对台厂也祭出双反，能否也是重重提起、轻轻放下？市场的臆测颇多，消息面的影响也确实存在，但若仔细从美、台两地的太阳能出货结构观察，美ＩＴＣ对台厂的双反影响，最终的冲击恐怕是雷声大、雨点小。

实质影响将低于二ＧＷ

根据统计，去年美国太阳能市场的规模是四．八ＧＷ，占全球总装置量三五ＧＷ约一三％，其中，太阳能研调机构Solarbuzz统计，包括First Solar、REC Solar、SolarWorld、SunPower等美国太阳能厂的出货装置量约占美国需求的四成左右，再扣除其他非结晶矽及非中国／台湾生产的太阳能模组产品比重，大约有二．二ＧＷ台湾生产的太阳能电池最终以模组方式供应至美国。

以二○一三年台湾太阳能电池总出货量约六．五ＧＷ来看，美国的太阳能需求占台厂全年总出货量逾三成，确实有一定的份量，相信任何一位投资人若听到，一旦美国对台双反成立，对台太阳能电池厂的营收将影响达三成，恐怕没有人会吓坏，况且是在太阳能股都大涨一段之后。

然而，去年不管是厂商的出货量或全球太阳能的装置量，都只是刚从底部复苏而已，今年在政策拉抬、新兴市场加速安装下，研调机构一致中性评估，今年全球太阳能装置量将成长二～三成，至四二～四五ＧＷ，主因业者扩产有所节制下，促成供需平衡持续好转。

细分来看，今年美国太阳能装置量中性预估约落在五．五～五．八ＧＷ间，假定美国主要太阳能厂商包括First Solar和Sunpower占据其中的二～三ＧＷ需求，那么，台厂不管是直接或间接最高出货比重将低于三ＧＷ，约占全球太阳能产品需求的六～七％左右，若扣除其他市场因美对台双反而供应至美国市场的量增加，一般评估，台厂实质受到美国需求萎缩的影响将低于二ＧＷ。

再反向回头看台厂今年的出货评估，今年台厂受惠于欧、日及新兴市场等各区域太阳能需求的全面复苏，出货量有大幅成长的机会，一般预估将可从去年的六．五ＧＷ提高至九～九．五ＧＷ，美国的太阳能需求若因双反而萎缩，对台厂的影响比重将降至一～二成间，而和去年台厂的六．五ＧＷ出货量相较，今年整体台厂仍有一定的营运基本盘。(全文未完)

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