先探／郑心丹：美欧祭双反 台湾太阳能厂得利？

文／郑心丹

继美国对中国太阳能电池厂双反（反倾销、反补贴）终判，最高将被课征逾二六五％高额惩罚性关税，并追溯自今年三月起、为期长达五年；加上欧盟也有反补贴调查动作，若欧盟认定矽晶圆、电池、模组皆有补贴、倾销事宜，且课征高额税率，除多晶矽厂商外，中国太阳能厂商将丧失在欧美市场竞争能力。

转单无罪 双反有理

中国太阳能电池产量连续五年居世界第一，去年电池产量占全球五六％、组件占六一％，产品九成出口海外，其中欧盟市场占中国出口的六成，出口金额高达二○四亿美元；而美国仅占一○％，所以欧洲市场对中国影响远大于美国。

大陆针对欧盟的反扑行动，将推升中国太阳能电池厂的生产成本，可望减少中国降价抛售库存威胁，改善供过于求的市况，扭转整个太阳能供应链，并有助上游多晶矽及矽晶圆加速落底。只要上游原料价格一走扬，中下游的产品平均价格（ＡＳＰ）就会调涨，明年出现止跌回升，情势也对台厂格外有利。

市场研究机构EnergyTrend指出，大陆的矽晶圆至模组产能位居全球之冠，对于多晶矽的需求量也远大于其他地区，一旦双反案确定成立，多晶矽产品将面临高额惩罚性关税，造成产品售价上扬。另一方面，大陆二、三线厂商，在此波不景气中已经陆续关闭产能，明年大陆地区多晶矽价格将有上涨机会。

中国出手金援六大六小

中国官方祭出积极抢救太阳能厂的动作，日前宣布将扶植中国「六大六小」等十二家太阳能厂，由国家开发银行重点确保十二家太阳能企业授信额度。

所谓「六大」，是指已成规模和品牌实力的龙头；「六小」指拥有自主知识产权的科技型企业。六大名单包括赛维ＬＤＫ、中能、尚德电力、英利、天合光能和晶澳；六小为阿特斯、晶科、阳光电源、中电光伏、新奥和昱辉阳光。其中最具争议的是濒临破产的无锡尚德，亏损连连的赛维ＬＤＫ，也在名单内。

大陆政府金援太阳能厂，也激励相关个股的跌深反弹，近期赛维ＬＤＫ股价破底翻，重回一美元大关，暂时化解纽交所退市危机。全球最大的太阳能板厂尚德电力，也一度越过一美元，涨幅逾三成，领涨整个中国概念股。

从国内太阳能族群十月营收谷底翻扬，包括一军的硕禾、升阳科等都有不错成绩。太阳能导电浆厂的硕禾，是第三季唯一赚钱的太阳能厂，前三季ＥＰＳ达十一．三七元，且十月营收重回二．五亿元以上，月增率四二％，年成长三八％，在日本、东南亚新增客户入列，将挑战全球市占率三五至四○％为目标。

台厂受惠转单短多

硕禾的新产品正面银浆，今年出货目标将达数吨以上，明年有较快速的成长之外，更结合母公司国硕之太阳能矽晶片与导电带（Ribbon），提供五合一（铝浆、正银浆、背银浆、矽晶片、导电带）的整合方案，目前已陆续获得太阳能客户的认同，未来将使用在转投资兴建之太阳能发电厂。

中美晶九月开始转亏为盈，且十月合并营收年增率达八四％，其中半导体营收占比跳高至八成以上，而太阳能则降至一成左右；另外蓝宝石业务的中美蓝晶，亦将在年底与兆远合并，并宣布启动五亿元买库藏股，带头进场护盘。

尽管台湾太阳能厂商，受惠于欧美双反之转单效应，但毕竟是短暂性，基本面来看，市场供需失衡的问题仍难以解决，甚至到二○一六年以前，都将持续供给大于需求现象。

目前太阳能产业能见度低，业者未来整并潮一触即发，过去单一公司垂直整合的趋势，也将转为合作结盟，各家厂商必须强化财务结构，保持现金来渡过这漫长寒冬，才是长期的生存之道。

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