欧高收债逆势扬 张继文：欧洲不一样了！
▲欧洲目前西线无战事，搭配经济数据好转，美林欧洲高收益债券今年以来报酬率也接近5%，在各类债券中表现一支独秀。(图／达志影像／美联社)
市场传出QE 可能在中秋提前退场，柏南克鸣笛收兵导致美债殖利率攀升价格走跌，美元计价债券走势相对疲弱；反观欧洲央行总裁德拉吉承诺低利率政策再延续，欧洲债市目前可说是西线无战事，搭配经济数据好转，美林欧洲高收益债券今年以来报酬率也接近5%，在各类债券中表现一支独秀。
瑞银投信研究部主管张继文表示，现在的欧洲已经跟以前不一样了，欧洲第二季GDP 达到0.2%走出最长衰退，制造业复苏态势也越加确立，若计入8 月的预览值51.7，欧元区综合PMI 不仅连续第五个月上升，更是2011 年6 月以来最高。
除了法国之外，张继文指出，德国与其他欧洲国家几乎全面走扬，除此之外8 月欧元区经济景气指数更是全线上升，德国(+3.3)、法国(+1.6)、义大利(+2.0)、荷兰(+5.2)、西班牙(+0.8)，景气复苏越加明显，资金除了流向欧股基金外，也流入了与景气连动密切的欧洲高收益债。相较于其他高收益债类别，张继文认为，欧洲高收益债资金流入动能相对强劲，由于欧洲央行总裁德拉吉承诺低利政策再延续，再加上欧洲高收益债券的殖利率期间较短，受殖利率上扬的影响性较低，不仅撑住买盘也顺势吸收了来自美国的债市资金， 俨然成为债市避风港。9 月22 日德国即将进行总理大选，张继文分析，根据8底的民调结果显示，梅克尔领导的保守派可得到41%选票 ，远高于其他两党的总和。他强调，在市场预估德国通膨率在整个2014 年都将低于2%，人民荷包变厚、德国在欧元区喊水会结冻，梅克尔胜选机率大增，将有助欧洲高收益债行情续航。