票息基本面支撑 欧洲高收债长期表现不看淡
▲富达欧洲高收益基金经理人安德烈.葛洛迪夫(Andrei Gorodilov)表示，2013年无法像2012年缴出二位数强劲报酬，投资高收益债券仍应回归配息本质。(图／记者蔡怡杼摄)
欧债危机淡化，2012年欧洲高收益债券逆势上涨27.2%，高居三大高收益市场之冠。不过，近期义大利政局陷胶着、欧元区结构性问题仍难解，投资人关切2013年欧洲是否还有投资机会?富达欧洲高收益基金经理人安德烈.葛洛迪夫(Andrei Gorodilov)表示，2013年无法像2012年缴出二位数强劲报酬，投资高收益债券仍应回归配息本质。
展望2013年，安德烈.葛洛迪夫认为，投资欧洲高收益市场，可聚焦四大主轴：市场成长性及流动性、基本面强健程度、注重产业分散、票息支撑，且系统风险、利率风险、资金轮动风险、以及再杠杆风险等主要风险偏低，后市可期。
此外，安德烈.葛洛迪夫也提醒投资人投资欧洲债券时，仍需留意欧洲基本面议题，如债务与经济成长，尚未解决，精选债券成为关键。
安德烈.葛洛迪夫指出，2013年投资人则需持续观察欧洲债务及经济发展情形，经济疲弱、政府债务续扩增、失业率攀高、银行放款意愿低，是持续观察的重点。
安德烈.葛洛迪指出，目前欧洲央行采行OMT计划减缓主权国家筹资压力，边陲国家经常帐比例已逐步转正，显示出系统风险已显著下滑；而欧洲经济仍疲软、加上政府撙节措施的采行，核心利率预期将持续走低。
安德烈.葛洛迪说，虽资金流向难以预测，资金是否轮动入股市难明，但低利率、低成长的环境，使高收益债仍持续具吸引力;加上欧洲企业目前多采取防御策略，高收益企业净负债比率预估可维持在0.2%左右。
他表示，2013年的高收益债恐怕难像过去几年提供强劲报酬，在面临外部经济环境挑战以及违约风险上扬、信用品质恶化的可能，审慎精选信用债是胜出的重要关键。此外，投资主轴也应回归至配息本质。