基本面有撑 关注亚洲非投等债

JPM亚洲主要国家非投等债指数总报酬表现

美国联准会今年降息预期，且亚洲通膨温和向下，亚洲央行存在宽松货币空间及企业基本面转佳，大陆房地产融资政策密集出台，各地融资支持白名单加速扩容，提振市场信心，加上边境国家债务压力减缓，支撑整体亚债表现，JPM亚洲非投资等级债券指近一个月涨2.1％，后市值得关注。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队指出，观察全球主要债市，除全球政府债券指数小幅收跌外，全球主要债券资产过去一个月大都收红，其中又以信用债中亚洲非投资级债表现较佳，近一月交出2.1％涨幅。亚洲具有更?劲的经济基本面、积极推动改革的政府、完善的基础设施生态系统、有利的人口结构和相对稳定的政治局势，都将为亚洲带来新的增长机遇并吸引大量资本流入，促使本地债券和信贷重新定价。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝表示，大陆官方降准幅度超市场预期，可以带来二大效益：一是弥合流动性缺口，降低短期资金的市场波动；二是释放的中长期资金可以为年后的信贷投放提供助力，可望激励中国债市的上攻行情，进而带动亚洲非投资等级债的表现。

操作策略上，在美债殖利率仍偏高下，市场偏好高息收、存续期间较短产品，短天期高收债长期投资价值浮现，故方向可专注于短天期、基本面佳、融资需求低、管制风险低且安全的标的。

PGIM新兴市场企业债券基金经理人黄相慈认为，新兴市场目前经济相对成熟市场活跃，且因为联准会下半年有望展开降息，新兴货币走势将较过去两年稳定，更有利包括亚洲非投资级债等新兴股债资产表现稳定性。