基本面转佳 关注亚洲非投等债

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尽管市场预期美国联准会（Fed）将延后降息，但今年降息趋势不变，亚洲通膨温和向下，亚洲央行存在宽松货币空间及企业基本面转佳，其中大陆房地产融资政策密集出台、香港新预算案取消房市印花税，加上边境国家债务压力减缓，支撑整体亚债表现，使得亚洲非投资等级债券指数近一个月上涨1.13％。

日盛投信固定收益研究团队表示，Fed利率政策、大陆经济回升等议题仍存在不确定性，预期市场盘势仍将震荡，亚洲各国非投等债仍各自有发挥题材。印尼持续推动经济复苏，预期大宗商品及能源等需求持续，加上房市销售情况稳定且境内融资状况改善，预期相关债券价格将有所支撑，故建议可关注煤炭、能源、金属及房地产等公司债表现。

印度政府积极发展基础设施，钢铁需求将持续增长，受惠14亿人口且政府政策鼓励宽频基础建设，5G用户数成长快速，加上根据印度电力部预测，今年可再生能源项目投资将增长83％以上，达约165亿美元，故可持续留意钢铁、再生能源及电信等相关债券表现。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝指出，亚洲债市走势仍需观察大陆货币政策，近期人行积极出手救市，政策持续发力，调降5年期LPR至3.95％;且北京、深圳均调整住房限购政策，房地产融资白名单加速推进；预期Fed年中重启降息，大陆也还有进一步宽松空间。

安联投信认为，债市投资考量今年全球经济恐进一步放缓，且通膨降温也将引导美欧央行放松紧缩的货币政策，建议可逐步拉长存续期间、往中天期靠拢、较具效益。主要是目前美债殖利率曲线仍呈现倒挂，中天期与长天期的收益率接近，且存续期风险较低，债券波动度较低，

投资布局上，建议聚焦优质信用债，主要是目前信用债券收益率仍远高于公债，且信用基本面仍旧稳健，上半年债市仍以收息优先。此外，在波动度管理也是关键，主要是今年金融市场表现将持续受到货币政策影响，市场波动仍将持续。