非投等債 基本面有撐

全球非投资等级债券基金绩效

联准会（Fed）启动降息循环，有助长线景气筑底回温，支撑企业盈余成长动能。法人指出，过去一个月非投等债相对抗跌，各期别绩效依旧领先其它债券指数。因此在基本面支撑下，可观察非投等债后市表现。

标普500企业累计已公布今年第3季财报352家，其中获利优于预期有265家，达75.3%，整体美股第3季财报季表现良好，获利优于预期比例接近八成。

此外，美国经济近期朝向软着陆及降息预期下滑，债市面临获利了结卖压，美国十年公债殖利率大幅跃升。日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队指出，Fed此次降息应属于预防性措施，美国经济成长、通膨率以及就业仍处于软着陆经济型态。

然而，近期强劲就业及通膨数据显示联准会或将放缓降息步伐，避免大动作加剧金融市场波动，短期在总统大选干扰下，政策的不确定性升高导致利率敏感度较高的债券市场回调。

相反地，欧洲及英国央行在通膨放缓的步伐加快下，将继续处于明确的宽松周期。

此外，随着强劲的非农就业数据公布，美国近期经济数据亦多高于预期，信用市场的总体经济环境有所改善，推动非投等债的需求和资金流。

同时在资金宽松环境下，企业将可进行资本重组并强化资产负债表，而债券殖利率下降和初级市场热络，也增强企业并购活动。

其中，追逐高殖利率交易激增，反映市场对于新发行债券的需求，而具有优异基本面及高殖利率的非投资等级科技债券将相对受惠。