美国非投等债 前景有看头

野村投信投资策略部副总经理张继文表示，预期联准会后续可望放缓降息步调，11月应为降息一码。虽然联准会大幅降息机率降低，但降息趋势已经形成，根据过去经验，自1980年以来美国共有3次在无经济衰退及重大金融事件下的降息循环，若投资人在联准会首度降息后进场投资美国非投资等级债，在6个月、一年或是二年后的正报酬机率是100％，6个月的平均报酬率是7.9％，一年与二年分别是14.8％与31.5％。由此可以看出，只要降息趋势确立，美国非投资级债的上涨动能即可望延续。

野村（爱尔兰）美国非投资等级债团队表示，非投资等级债市的需求非常强劲，一部分来自于其他信用策略，例如私募债权正寻求配置资本在非投资等级债；虽然利差继续收窄空间有限，但非投资等级债因具有约7％的殖利率，仍可望在利率下降的环境中提供具吸引力的总报酬。

施罗德投资债券投资团队指出，降息后投资债券，也不是闭着眼一直买就好，还是要把握三大关键，投资全球，不只美国长债香喷喷；关注评价面优势，机构MBS提供较佳殖利率；最后是，灵活弹性的存续期间才是致胜王道。

富兰克林坦伯顿精选收益基金经理人桑娜．德赛认为，美国就业市场仍属健康，因此目前市场对后续降息预期可能过于乐观，建议借由专业团队精选短至中天期的高品质债，以分享债市仍具吸引力的殖利率水准与平衡股市的震荡风险。

台新策略优选总回报非投资等级债券基金研究团队强调，美国整体经济依然稳健，随着联准会展开降息循环，债市可望展开多头行情。后市需留意的变数是，年底关注美国总统大选，建议优先布局具「提前买回策略」的非投资等级债，降低不确定风险。