联博：三大优势加持 非投资等级债前景不看淡

联博集团固定收益共同主管暨信用债券投资总监狄斯坦费（Gershon M. Distenfeld）表示，货币政策往往具有递延效果，待时间发挥效力。虽然目前美国消费者物价指数（CPI）仍处于高档，但美国联准会（Fed）重视的核心消费者物价指数已微幅下降到5.9％，代表商品价格已经到了相对高点，但服务价格还需要一段时间才会回落，因此预期通膨压力将逐渐趋缓。

紧缩货币政策虽会削弱经济成长力道，预期并不至于导致经济陷入衰退。目前全球经济活动仍持续复苏，美国劳动市场活络，联博预测全球主要区域今、明两年皆维持正经济成长率，惟成长速度较过去两年放缓。狄斯坦费认为，温和经济成长的环境，相对适合债券投资，尤其是非投资等级债市，目前具有三大优势─非投资等级债市体质稳健、非投资等级债市具评价吸引力及非投资等级债收益潜力可期等，可望支撑其后市表现空间。

联博指出，就历史经验显示，非投资等级债券的最低殖利率往往是未来5年年化报酬率的主要指标之一，目前各类债券的收益都相对具有吸引力，全球非投资等级债券指数最低殖利率超过9.5％，高于20年的长期平均7.7％。

展望后市，联博表示，市况震荡且不确定性犹存，非投资等级债券市场短期仍难免波动，但投资人若能将眼光放远，不受短期跌势干扰投资节奏，视个人的风险属性透过广角分散的策略酌量布局，全球非投资等级债可望成为投资人下半年布局不可或缺的一环。