亚洲非投资债吸金 回档承接

野村亚太复合非投资等级债券基金经理人谢芝朕表示，摩根大通调整亚洲非投资等级债券今年违约率预期，由去年10月预期的11％调降至3％，违约金额由330亿美元调降至110亿美元，主要原因为大陆地产从去年11月以来，受大陆政府一系列政策支持，使中等规模的地产开发商在资金面得到帮助。

另一方面，违约对开发商未来在行销与经营上的负面影响仍大，因此，预计多数开发商不会选择在产业即将好转的此时，进行债务重组。大陆以外的亚洲债券基本面大致稳定，受惠于亚洲国家经济复苏，且再融资压力有限，违约风险仍偏低。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝指出，大陆开放与联准会已接近升息终点的乐观情绪下，新兴市场企业债年初至今已上涨3.1％。央行最鹰派的时期已经过去，特别在新兴市场央行领先美国联准会开启升息循环，货币政策分化有助于抵消已开发国家带来的不确定性。大陆防疫政策转向，解封并重新开放边境，有助于亚洲债券表现。

永丰新兴市场及非投资等级双债组合基金经理人陈云朴认为，在升息环境下，今年金融市场流动性依然趋紧，经济成长脚步受阻，使非投资等级债违约的潜在风险升高，价格修正压力较大。但今明年偿债压力可望减轻，预期非投资级债违约率可望维持相对低档，回复率续在相对高档，若下半年来到升息末段，利差趋缓，应是把握非投资级债投资。

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队强调，美国通膨正逐步减弱，使得市场对美国货币政策论调有转鸽迹象，加上大陆结束动态清零政策、货币政策仍宽松且政府相关单位持续释出振兴实体经济、房地产政策和金融措施，推升整体亚洲市场表现，使得JP亚洲非投资等级债券指数元月上涨7.2％。当前亚洲非投等债券与中国非投等债券殖利率与信用利差仍居相对高位，预计将持续吸引资金回流。