亚洲高收债 长线不看淡

瀚亚投资表示，经历房产危机后，大陆官方将严控杠杆政策，市场将加强风险预期，开发商也更有纪律，但因房产仍扮演经济成长重要角色，2020年占大陆固定资产投资27.3％，预料产业后续可朝向稳健发展。尽管预期亚高收债违约率将持续上升，却也是难得的投资机遇，一旦市场杂音过去，被明显低估的高收益债回升力道可期。

群益亚洲新兴市场投资级债券基金经理人李忠泰认为，亚洲新兴投资级国家及企业体质较其他区域稳健，政经风险较低且筹码稳定，整体亚洲投资级债利差仍优于其他投资级债，投资价值仍相对佳，尤其进可攻退可守的稳健特性，将持续吸引保守型资金流入，后续表现可留意。

台新亚澳高收益债券基金经理人郑吉良指出，近期大陆房产系统性大跌，建议减持地产比重，降低财务体质较弱标的，但市场恐慌出现超卖，待明确政策出台后可转进短天期债券。

郑吉良建议可转移至财报转佳、流动性风险较低的亚洲公司债，看好信评调升的印度原物料债，印尼地产财务转佳与煤矿受惠大陆减碳议题，殖利率上弹可择机进场。

瀚亚投资强调，中长线亚高收债评价面具吸引力，短期面临变数和震荡，需要小心应对，部署亚高收债基金，应审慎挑选债券，亚高收债因变数而迎来较大修正，目前评价面来到低档位置，利差来到千点之上，预计随政策调整和大陆房地产去杠杆，未来亚洲高收益债券有较大利差收敛空间，建议可趁机逢低布局相关基金。