政策助攻 亚洲高收债欢呼

日盛亚洲非投资等级债券基金研究团队指出，目前非投资等级债市违约率仅1.59％、低于长期均值3.58％，且目前回复率达约57％、优于长期均值约40％，显示财务基本面仍属健全；观察非投等债特性，亚洲与大陆非投资等级债券相较于全球及美欧非投资等级债更具收益率高特性，并且拥有低存续期间之特性，对于亚洲投等债后市表现，将密切关注大陆房企信用状况、各国货币政策变动。

台新新兴短期非投资等级债券基金经理人张玮芝表示，亚洲非投资级债后市表现，仍将受美国联准会政策及大陆经济牵动。在最新经济预测中，市场预期最后一次升息或将落在2023年3月，一旦暂停升息，有利债市反弹。

大陆货币政策更是全球相对宽松，且房地产三箭齐发，从信贷、债权、股权三方面对房地产企业支持，大幅提振市场信心，预期大陆2023年需要加大内需刺激力度，地产投资成为2023年稳增长的重要发力点，可望活络地产商债市买气。

安联投信海外投资首席许家豪认为，债市投资建议宜聚焦公债与非投资级债，并挑选较短天期者；此外，部分新兴市场债后市有望受惠于升息到顶的利差收敛机会，部分非美货币、实质利翻正的公债市场，也可加以留意。

复华南非币长期收益基金经理人吴宜洁分析，通膨降温使联准会出现转鸽迹象，美元美债回落有助新兴市场资产反弹。三大信评机构接连调升南非信评展望，此举增添南非政府公债利多。另外，南非央行预期通膨将回落至目标区间，有利具高息题材的南非长天期债券表现。

NN（L）新兴市场债券基金经理人胡璋健强调，无论就历史水准来看或与其他债券资产相比，目前新兴美元主权债的价值面非常具有吸引力，加上利差位于相对高档，在未来升息时也有一定程度的缓冲。

汇丰投信投资长韦音如认为，未来美元可能转弱，对于非美货币资产将是一项利多，可考虑以「币值具升值潜力」、「较高殖利率优势」的资源丰富国家债券基金标的纳入投资组合当中，达到分散风险同时具备较高的风险调整后报酬机会。