美国高收益债 后市不淡

随着联准会转鹰，年末流动性较低与疫情担忧抛售等因素影响，美国投资等级债11月绝对报酬表现最差。因此，富达国际和瑞银投信等多法人皆保守看待美国公债、投资等级债后市。

对于高收益债券部份，富达国际指出，持续看好高收益债在2022年表现，要持续严谨的筛选债券标地的投资策略，目前对美国高收益债倾向转向乐观，因其提供较高的收益，且与近期高波动的的利率相关性较低，预期围绕于亚洲高收益债的担忧仍会维持一段时间，也因此提供更佳的投资吸引力。

亚高收虽然价格较便宜，但是因为对中国债有些疑虑，因此，不少法人都相对看好美国高收益债。富兰克林证券投顾表示，回顾金融海啸前美国高收益债指数利差低点约235点左右，当时BB级债比重仅占约35％，现今高收益债指数BB级比重则高达55％，利差则在300点左右，整体品质已较过去大幅提升。

疫情期间遭降评的堕落天使有望在未来12～18个月回升至投资级，保守预估规模上看千亿美元，皆有利带动利差进一步收敛，持续看好美国高收益债市可望维持违约率低档、利差低档、殖利率低档、企业利润率高档格局。