新兴债市7月强扬 绩效达股市3倍之多
虽然7月利空消息不断，不过，高收益债及新兴债等利差型债市表现亮眼，其中，美银美林新兴国家原币债券指数更是强扬3.94%，涨幅为同期MSCI新兴市场指数1.3%的3倍之多，富兰克林华美投信表示，由于全球前景黯淡，因此，在长期低利率环境之下，更彰显像新兴国家债市及美国公司债这类基本面佳且具高殖利率题材之投资优势。
根据彭博统计，7月全球股债市均同步上涨，S&P 500指数及MSCI新兴市场指数连袂升逾1.3%；而美国高收益债券指数当月收高1.56%，其中，美银美林新兴国家原币债券指数劲扬3.94%。
富兰克林华美富兰克林全球债券组合基金协管经理人王铭祥表示，长期投资仍要看重基本面，国际货币基金7月发布的全球经济展望中预估，新兴国家政府负债占GDP比重预期由今年的34.2%降至明年的32.7%，美国高收益债市的违约率及危机债券比率亦处于极低水准，在长期低利率环境之下，更彰显像新兴国家债市及美国公司债这类基本面佳且具高殖利率题材之投资优势。惟未来市场波动仍大，稳健型的投资人可以美元及非美元资产平衡布局的方式，以较低的波动风险分享未来利差型债市涨升行情。
富兰克林华美新兴趋势伞型基金之积极回报债券组合基金经理人林大钧表示，花旗新兴国家美元主权债指数今年涨幅已逾一成，胜过MSCI新兴市场指数，资金也持续流入新兴债市，根据EPFR统计，截至7/25，今年来30周中有共有25周资金净流入新兴国家债券型基金，预期新兴债市的利差优势将持续吸金，尤其看好亚洲经济体像新加坡、印尼、韩国及马来西亚等与中国经济成长连动性高的国家。
林大钧也表示，6月以来虽然美元指数走势强劲，新兴国家也连袂降息，但摩根大通新兴市场货币指数7月仍上涨1.16%，显示新兴市场货币表现相对稳健，并未随欧元一度回防1.20美元关卡而贬值。新兴市场货币目前价值仍被低估，未来涨升潜力可期，不过在欧债及美国总统大选等不确定因素未消除之前，仍有机会产生较大的波动，建议较积极的投资人可趁汇市修正时进场布局并长期持有。
此外，美元债市7月亦多数收红，投资人对市场仍有疑虑，美国十年期公债殖利率一度来到1.38%之历史低点，支撑美国十年公债及投资等级公司债指数月线走扬，具高殖利率优势的美国高收益债市7月亦有1.56%的涨幅，受惠于财报利多的多角化通讯产业更强劲收扬逾3%。
富兰克林华美全球高收益债券基金经理人谢佳伶表示，美国经济成长动能有放缓迹象，在大环境不佳的前提之下，史坦普500大企业获利优于预期比例仍有67%，彰显美国企业因应景气循环之能力。美国企业手中握有大量的现金部位，并持续降低杠杆水准，且资产负债表稳健，短期之内财务风险已大幅降低。根据惠誉信评估计，6月底高收益债违约率维持在2.2%的低水准，相较于目前利差约600个基本点左右，未来利差还有收敛空间，价格尚未完全反应公司财务稳健之基本面。
谢佳伶表示，美国高收益债市尚拥有两大利多题材，其一为并购商机，产业方面又以石油瓦斯的并购规模最大；另外，近来许多高收益债企业纷纷公开发行上市，从而调整资产结构，大幅降低负债比例，亦有助于债券价格的增值机会，尤其看好像石油瓦斯产业获利稳定、资金流量充沛及并购题材丰富等利多。
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