新兴小型股 绩效红不让

今年新兴市场表现不如预期，MSCI新兴市场指数下跌0.8％，然而，以内需族群为主的新兴小型股却逆势走扬，MSCI新兴市场小型指数上涨7.17％，这也显示在基金绩效上，全球新兴市场基金今年以来绩效前10名，中小型就占了5个席次，显示小型股在资金行情中的涨升潜力十足。

摩根新兴市场小型企业基金经理人奥斯汀‧弗瑞(Austin Forey)分析，今年上半年全球经济渐进恢复元气的过程中，经济数据表现起伏，导致新兴股市行情明显降温，股价波动整理消化先前波段涨幅。不过，随着新兴市场股价与估值适度调节后，市场回归基本面的同时，经济与企业获利动能较强的新兴股市补涨机会浓。

弗瑞指出，就过去经验来看，除了受到极端风险冲击外，新兴股市上半年适度整理后，下半年皆有双位数报酬，眼见新兴市场的景气动能与企业获利更加明朗，估值相对便宜的新兴市场料将成为资金进驻首选。

以大陆为例，弗瑞指出，大陆推动「稳增长、调结构」的政策下，等于宣示新兴市场投资主流转变，从「原物料」超级循环转向消费、金融、产业创新的「新经济」商机。

ING金砖七国基金经理人白芳苹表示，新兴市场成长趋势及风险状况优于成熟市场，以基本面来说，预期新兴市场企业每股获利成长于2012年落底，2013年将重回两位数成长。

此外，目前新兴市场整体本益比相对成熟市场折价超过长期平均两个标准差，股市价值面回到便宜水准。

白芳苹指出，新兴股市需关注宽松政策的持续性及规模是否缩减，主导下半年景气成长与市场表现，尽管股市持续震荡，惟全球金融市场流动性仍充沛，有利风险性资产，待各国经济数据好转，可望互有表现契机。

富兰克林坦伯顿亚洲小型企业基金经理人马克‧墨比尔斯表示，对新兴市场持续看好的理由在于金砖四国带动的新兴经济体，其增长的速度已远超过像美国这样的成熟国家，且在未来几年仍可能保持高速成长。