3大原因告诉你 印度债市为何能成为新兴市场明日之星
随着中美贸易冲突常态化、利率政策调节等因素干扰下，今年以来全球经济状况出现明显分歧，强劲的美元冲击对全球其他市场是一个关键的逆风因素。投资人关心新兴市场当中是否有国家有机会摆脱压力、重返经济「甜蜜点」？投信表示，印度债市十年期公债殖利率上个月已超过8%，有相当大的展望与投资机会，但也存在着一些挑战。
汇丰中华投信于昨（14）日举办「2018印度投资论坛」，邀请汇丰环球投资管理（香港）亚洲利率及外汇投资主管Gordon Rodrigues来分享对于印度债市的展望与投资机会。
Gordon Rodrigues指出，印度的经济和基本因素整体偏正面有利于债市发展，较难与其他表现受压抑的新兴国家如土耳其、阿根廷混为一谈，且印度的外围债务偏低，通膨水平和贸易经常帐赤字也远低于上述国家。
此外，印度债券拥有4,000亿美元的外汇储备，过去五年均大幅度领先其他新兴市场，在市场气氛转变时得以维持整体良好状况，降低了美元强劲冲击下印度卢比弱势的可能性。
他进一步说明，油价上扬加上通膨上升，使得货币和债券市场发展趋向负面；尽管如此，在过去两个月通膨确实放缓，印度央行并改变货币政策立场，从「中立」转为「校准型紧缩」，维持利率不变，此举动显示印度央行的利率政策主要是在管理通膨，并为货币政策定调。
Gordon Rodrigues认为，印度政府公债的殖利率相对于其他新兴市场具吸引力，印度债市上次表现欠佳的时期为2013年，但在隔一年市场回稳时，其政府债券报酬，以美元计算，则来到14.3%左右的水平。
因此在此基础上，现阶段印度的投资环境仍表现良好，特别是十年期政府债券殖利率在今年9月份首度超过8%，为2014年以来的最高点，使得印度成为相对具吸引力的投资级别债券市场，预估近期内十年期公债殖利率将在7.6%至8%附近整理。汇丰中华投信指出，尽管今年以来印度债券和卢比呈现负回报，然而，印度市场受到国内投资者主导，对其他环球新兴和成熟债市的相关系数较低，在广泛债券组合内有助于分散投资风险。此外，市场波动期间一般而言是较具吸引力的投资机会，投资者能够受惠于此投资级别市场中相对较高的殖利率，以及潜在货币回稳的机会。 展望未来，汇丰中华投信预期印度央行将持续累积外汇存底，减缓货币波动；但在此期间，经常性帐户赤字有所扩大，这意味着还有更多的改善空间，而地缘政治以及油价进一步上扬也是投资人可能面临的风险。
从策略角度而言，建议投资人存续期间偏短以控制风险，但若风险环境趋向正面，则可考虑延长存续期间。另外，在目前的收益水平下，市场普遍预期印度央行在12月最少再升息一次，这将使得债市投资机会出现。