先探／谢金河：后瘟疫时代的新投资想法
文／谢金河
武汉肺炎疫情肆虐全球，确诊病例及死亡人数不断向上窜升，到四月七日为止，全球确诊病例已超过一四一万，死亡人数高达八一四○○，其中美国确诊三八七五四七例，死亡一二二九一人，这个数字已经超过一九四一年十二月八日的珍珠港事件，这也成了美国史上百年一遇的大灾难。
到目前为止，中国公布的疫情已经稳定下来，但是欧美仍持续恶化，义大利、西班牙、法国、德国等整个欧洲都成了重灾区，全欧洲确诊病例超过六○万，连英国首相染疫都住进加护病房，这场瘟疫仍在蔓延，但是金融市场在经过三月大狂杀之后，四月出现了一些转圜的迹象，这当中我们先来看看几个影响金融市场的关键变数。
首先是油价止跌反弹，石油在俄罗斯、沙国的斗争及美国页岩油涉及地缘政治的冲突中，ＷＴＩ一度下挫到十九．九二美元，川普出面协商，ＷＴＩ一度逼近三○美元，石油不再破底，股市探底压力也解除；二是市场恐慌情绪显著降温，ＶＩＸ从八四．八三缓慢落下到四五．二四，恐慌情绪正在纾解中，ＶＩＸ的变化非常有趣，一月二十三日武汉封城，一直到三月中旬，ＶＩＸ一直都在十五以下，欧美以为这只是来自中国的瘟疫，没想到这场瘟疫却在中国大爆发，三月十六日，ＶＩＸ快速上冲到八四．八三，这是最惊恐的一刻，如今看来疫情仍在蔓延，解药尚未研发出来，但金融市场人心已不再那么惊恐。
而在最惊慌那一刻，全世界抢美元，也造成新兴市场货币崩溃，美元指数一度来到一○二．九九二，相对印度卢比、印尼盾、阿根廷披索、南非币、澳币、纽币都成了重灾区，美元走高，股市压力大，最近美元指数跌落一○○回到九九．九五九，可以看出套现压力减缓很多，而ＥＴＦ赎回压力也减弱，股市的杀戮也减轻很多，加上美国Fed没有限量的ＱＥ，欧美使尽全力的纾困大动作，已使得股市出现止跌的契机。
四月全球股市出现绝地大反攻，美国道琼指数从一八二一三．六五快速弹升至二三六一七．二四，最大弹幅已接近三○％，美国Nasdaq 100、生技分类指数及费城半导体指数都弹到了年线。欧洲最具指标地位的德国股市最惨跌至八二五五．六五，从最高档跌下来，跌了四成，如今反弹到一○五九○．四一，已弹升二三三四．七六，弹幅二八．二八％，中国的深圳Ａ股仍维持多头排列，这是在大跌势后的技术面调整。
回头看看台股，这回加权指数从一二一九七．六四重重下挫到八五二三．六三，整段最大跌点是三六七四．○一，跌幅达三○．一二％，这一天国安基金宣示进场护盘，其实国安基金子弹打出去不多，台股在三月二十日当天已大涨五五二．七五，从这一天踏上反弹之路，这一路反弹到四月七日，台股最高又见到万点，八日最高来到一○一四九．七六，对多数投资人来说，这是很不可思议的事。
台股未来的危与机
因为疫情的蔓延，现在全世界锁国／封城的国家已超过地球上人口的一半，飞机停飞，邮轮停驶，全世界著名景点都关闭，这是人类史无前例的景况，有人形容这是第三次世界大战，只不过敌人不是子弹，而是看不见的病毒，大多数欧元区国家的综合采购经理人指数（ＰＭＩ）都跌到三○附近，而众多经济预测机构都看衰第二季的ＧＤＰ，摩根士丹利称美国第二季ＧＤＰ可能是负三八％，这是极惊人的数字，当中国努力复工，欧美却封城锁国，全世界产业断链，股市此时大反弹，应该算是跌深后的「无基之弹」，不过台湾这次抗疫有成，当全球都成了重灾区，台湾防疫成就得到世人肯定，到四月七日为止，台湾确诊病例三七六，五人死亡，相较于南韩一○三三一确诊，一九二死，日本确诊三九○六例，九二死，菲律宾三七六四确诊，一七七人死亡，印尼二七三八例确诊，二二一人死亡，泰国二二五八确诊，二七人死亡，新加坡一四八一例确诊，六死，香港九三五例确诊，四人死亡，台湾维持在相对低的确诊与死亡人数，的确成为举世的亮点。
我们经过第一波的武汉封城、中国风暴，第二波的从欧美境外移入风暴，现在面临的是长假热门景点的群聚威胁，台湾已进入第三关的防疫大作战，假如这一关也能守得住，那么台湾的格局视野也会更加开阔，现在ＷＨＯ已成了世界公敌，反而台湾成为全世界的亮点，从国家治理的角度来说，就像公司治理很好，本益比会提升，这次台湾防疫有成，资本市场可以得到更高的亮度，对台股有很大助力。
这一波台股从八五二三．六三弹升到一○○三九．一五，已弹升了一五一五．五二，弹幅是十七．七八％，比起美国、德国接近三成反弹，台股弹力似乎不高，但欧美股市从高档坠落下来，几乎都跌掉四成，这是标准跌深反弹，我们从几个角度来看台股未来的危与机。
台股的肃杀告一段落
首先是法人的卖压已减轻很多，今年以来，外资卖超台股金额大约是五三○○亿元，投信买超十八．五亿，自营商卖了八六○．八亿元，外资大卖超台股，三月净汇出三一五○亿台币，外资卖超台股最大的时候一天一度高达五、六百亿台币，现在已连续出现买超，虽然金额不大，但已显示外资卖超近尾声，这一波台积电成了外资提款机，卖超一度多达七一．四九万张，但从三月三十日起外资出现连续买超，近四个交易日买超三八○一五张，台积电在配发二．五元息后，也从二三五．五元拉升到二八六元，台积电ＡＤＲ也一度上涨到五一．二五美元，这个护城河效应是台股重返万点很重要的关键，也意味着台股当提款机的角色暂告一段落，此时台股的肃杀可能告一段落。（全文未完）
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