陆股暴跌暴涨　专家：中国政府正在监工打地基

▲陆股近期暴涨暴跌，专家认为是中国官方进场监工打地基缘故。（图／东方IC）

记者徐珍翔／台北报导

中国股市一个多月来的戏剧性变化，左右不少股民的投资情绪。上证综合指数从6月12日波段最高点（5178点）猛跌近3成5，在7月9日来到3373点，当时市场极度恐慌，官方于是出手救市，才让沪指两周内反弹近2成，「于是投资人又笑了。」保德信投信投资长黄时彦直言，A股短线波动很大，自己仅能从各面向确认──目前是否正处于筑底阶段。

黄时彦妙喻，台北101每逢跨年夜吸引数十万民众蜂拥而至，但可能不太有人记得，当得先花费15个月时间，将382根钢筋混凝土桩深入岩盘30公尺，才撑起该摩天大楼，「万丈高楼平地起，若是确认A股正在打地基，在稳步向上的长多格局显现前，就该把握时机，逢低分批布局。」

黄时彦也观察到，近期A股大盘中，涨停的股票档数显著下滑，大盘却仍温和上涨，「代表市场愈来愈健康，背后的靠山，就是政策。」他指出，中国证券业协会7月初信心喊话，宣称21家券商将至少斥资1200亿人民币（约新台币6000亿元）入市，更重要的是，该协会也挂保证，当上证低于4500点时，券商不会减持自营股票盘，而是择机增持。

在官方护盘护态度明确前提下，黄时彦认为，投资人可以观察3项指标，首先，从7月8日起，沪深两市的融资、融券余额止住跌势，维持在1.4兆人民币左右，筹码面趋于稳定；若近期融资、融券余额转为增加，可能是A股牛市再起的征兆。

再者，就是美国股神巴菲特用来衡量股市价值的「巴菲特指标」，主要看该国股市市值占国内生产毛额（GDP）的比率，A股大幅回档后，该指标为62.5％，还不到美股的一半，而高盛、花旗环球、汇丰、瑞银四大外资也转为看好A股，代表现在是进场捡便宜的时刻。

最后，投资人不妨从历史资料寻找线索，黄时彦指出，沪深300指数在此波多头累计涨幅已经回落到75％，与2007年牛市多头涨幅572％相比，「还有极大的成长空间，无论是大型股抑或是中小型股，未来一年预估本益比都低于长期平均，显示投资价值再度浮现。」

黄时彦也提醒，对中国内部而言，21家券商所喊出的4500点，恐将是短线上重要的心理关卡；放眼第三季全球局势，美国联准会可能在9月升息，希腊漫漫改革路，都可能为全球资本市场再添变数。他建议，只要心里怀抱风险，投资人应选择主动操作的基金，且强调「定期定额」，当A股出现较大修正时，可能就是单笔加码的好时机──有中国政府「监工」，只要定心打好地基，就有机会迎向更稳更高的A股摩天楼。