2011年最准的基金经理人 2012年的市场怎么看？
文／赵靖宇
自从赵姐封给荷宝中国基金经理人缪子美「2011年最准的经理人」之后，很多网友一直想follow这位经理人的动向，赵姐得帮大家追下去，她刚好在台北待了几天，抓到机会跟她聊聊，她替市场下了一个注解，今年是个「小牛市」。
荷宝中国基金经理人缪子美（上图），我习惯叫她的英文名字Victoria，去年年中在众多下半年展望说明会中，率先提出欧债到期和中国企业获利下滑等警讯，可惜在场记者没人报导出来，就像铁达尼号一样，没多久，整船人就这样撞上了欧债这座冰山。(可参考2011/12/20专栏)
缪子美今年看的比去年乐观一些，有以下三个理由：1.去年欧债危机引爆点源自于希腊，希腊是真的滨临破产，最近欧债问题再度浮上抬面主要是西班牙，西班牙虽然景气不佳，但其经济体仍足以支撑，不致步上希腊后尘。2. 美国经济已有好转迹象，美股今年仍旧持续盘坚走扬。3. 中国官方预估今年经济成长率降至7.5%，但通常实际成长率都会高于预估成长率，荷宝研究团队研判中国今年经济成长率仍有8.5%，没有硬着陆的疑虑。
投资人一定会问，既然利空消除殆半，为什么不是大牛市呢?这就是缪子美可爱的地方，她每一次都会相对提出干扰市场的几个变因：
1.美国经济好转，支撑油价不至下滑，偏偏又有伊朗问题，油价最好不要超过140元，否则对全球经济有负面影响。2.中国去年上半年通膨严重，下半年才开始缓和，今年上半年CPI(消费者物价指数)在去年基期偏高情况下，可获得控制，但下半年基期降低，CPI可能会上升，又要再留意通膨现象。3.自从欧债问题成为全球不确定因素以来，每年七、八月都会发作，进行半年过去的股价调整，如果上半年全球股市表现不错，七、八月可能再因欧债成为股价调整的借口。
即便中国市场有景气和通膨的不确定性，但也有好消息，缪子美认为，第一是新任证监会主席一直推动股市改革，特别针对新股上市的制度；第二是打房至今，限制尚未取消，但有略见松绑的倾向；第三是今年仍有二次调降存准率的可能，资金宽松会在半年后发酵。
缪子美操作的是中国基金，她原先预估陆股不排除再测一次两千点的关卡，观察至今，低点一直守在2200点未破，因此，现在开始陆股只要有5-10％的修正，即可进场分批买进，2500点有压力，会是盘整上行的走势，所以定义为小牛市，不是大牛市。
赵姐和缪子美聊完之后的感想是今年依然是很不好操作的一年，中国尤其难捉摸，去年底没来的及布局的投资人，错失第一季前一波赚钱的机会，接下来要等拉回再进场，并设好自己的停利点，单笔的买点不好抓，赵姐是以不变因万变，持续采定期定额扣下去喽!