Fed放鸽 三大债市上周回神
美国10年期公债殖利率上周持续走扬，但受惠于美国联准会释放的鸽派讯息，债券基金资金动能回温。根据最新统计，包括投资级公司债、高收益债和新兴市场债等三大主要债券基金全面转吸金，其中投资级公司债基金转流入61.43亿美元，高收益债券基金转吸金14.34亿美元，挥别不仅连三周遭资金调节窘境；新兴市场债券基金同样有0.96亿美元的净流入。
摩根环球高收益债券型产品经理陈若梅表示，美国联准会（Fed）宣布维持目标利率区间不变，若从点阵图观察，18位官员皆预计至少到2021年底利率将维持在接近零的水平，有四位官员预计2022年底前将升息，高于去年12月的一位官员；另七位官员认为，2023年联准会至少升息一次，亦较去年底的五位官员增加，但整体而言，联准会2023年之前不升息仍是目前共识。
陈若梅认为，美国联准会不急于改变鸽派基调，宽松货币政策有助景气扩张，伴随疫苗加速施打增添疫情控制可能性，通膨温和走升依旧有利于风险性资产表现，惟通货再膨胀将推高债券殖利率进一步走高，债券投资者仍宜调整存续期间控制利率风险，具较高收益及违约率改善的高收益债具备较高机会。
安联新兴债券收益组合基金经理人许家豪表示，疫苗接种进度持续，其中欧美国家有望先行于年中附近达成群体免疫，加速经济复苏。在政府态度方面，全球央行普遍多表达将一定程度的容忍通膨上扬，并维持当前宽松政策以确保增长，充裕流动性将持续支撑风险性资产，而经济的复苏也有助景气循环股与新兴市场等去年基期较低的资产出现落后补涨行情。
许家豪表示，从基本面观察，全球制造业经理人采购指数（PMI）截至2月底止已来到53.9，其中已开发国家因疫苗施打进度较快而表现较佳，而新兴市场虽当前略低，但也已连续六个月处于象征扩张阶段的50以上。
从企业获利角度来看，根据JP Morgan预估，2021年全球企业获利都将大幅正成长，其中因基期较低的缘故，MSCI新兴市场指数企业2021年企业获利成长预估可来到36.9％的幅度，高于MSCI全球、标普500、道琼欧洲600等指数的企业获利成长幅度，基本面复苏态势正向。
许家豪指出，新兴市场除股市有望受惠基本面复苏成长外，新兴市场债因利差仍为全球债券市场中较多者，不但后市有望受惠于景气复苏，其高于全球公债及已开发国家债券的殖利率，也对追求收益的投资人来说极具吸引力。
各国当前扩大财政赤字与景气复苏等情势可能推升公债殖利率上扬，也将使信用债机会优于利率型债券，故建议投资人可留意新兴市场企业债，把握收益同时参与新兴市场复苏契机。