新兴短期公司债具四优势 强化资产防护力

IMF预估今、明两年全球经济成长率将达5.5％和4.2％，而新兴市场最被看好，成长力道高于全球与成熟市场，资金可望持续涌入新兴债券基金，动能有机会转强。

台新新兴短期高收益债券基金经理人尹晟龢指出，新兴公司债2020年违约率约3.5％，仅有美高收一半。因新兴龙头企业多维持谨慎现金管理，新兴公司债的现金与债务比(Cash/Debt Ratio)约34％，足足比美国公司债的24％，高出10％；在高收益债方面，新兴高收益债之现金与债务比为27％，亦较美国高收益债的占比16％大幅高出11％。在稳健的财务体质下，估计新兴公司债2021年违约率仍将维持低档。

尹晟龢指出，在利率风险升高下，债券投资应优先布局波动度低的新兴短期公司债，已降低资产震荡风险，而新兴短期公司债具有四优势。

一、新兴国家利率高，新兴美元公司债具优势；二、有能力发美元债的新兴市场企业都是当地龙头企业，财务体质健全，债券品质往往具有投资等级的水准，因此，新兴美元公司债违约率比预期低；三、新兴美元公司债规模持续攀升，种类丰富多元；四、新兴国家仍有充分资源因应危机，复苏可望领先。

整体而言，低利率仍是长期趋势，新兴高收具高息收优势，且2021年新兴市场经济增长可望优于全球，原物料和大宗商品将迎来牛市，看好资金续涌入新兴债基金，新兴美元公司债尤具优势。