新兴市场挹注　天利投资：全球今年GDP成长2%

▲尽管西方国家财政机关采用许多非传统策略刺激经济，然而全球经济前景仍不甚明朗，图为纽约鸟瞰图。(图／取自维基百科)

记者蔡怡杼／台北报导

尽管西方国家财政机关采用许多非传统策略刺激经济，然而全球经济前景仍不甚明朗，天利投资预测在新兴经济体的带动下，2012年全球经济成长率2%，但欧洲成长趋缓确实对复苏造成阻力，新兴经济体看来比前几次衰退时更有活力，债台高筑的成熟经济体则暮气沈沈，由于全球经济局势的不明朗，投资人倾向使用非传统的方式管理资金流动，多重资产策略自然启发多方兴趣。

天利投资多重资产主管Toby Nangle表示，面对不确定的新环境，投资市场对多重资产策略的兴趣增温，设计出能控制报酬波动性的投资策略显然能吸引许多人，机构投资人以前通常会透过多重委任或传统平衡型投资组合分散资产，但现在的多重资产策略等于提供通往更宽广投资标的一条康庄大道。

Nangle指出，多重资产经理人的优势在于能采取宽广的视野，检视比较不同的资产类别找出评价不一致的地方。以现代投资组合理论而言，持有一篮子关连性不高的资产能以较低风险提供更高的报酬。多重资产策略的目标是有效地多元分散，并利用类别资产间的定价差异，典型投资组合包含传统的股票、债券、现金、原物料、不动产、外汇与私募基金，集合在单一投资工具内，绝对报酬的产品还可能纳入杠杆和避险工具。

他并表示，操作单一资产类别的经理人会受到限制，但主动管理多重资产的经理人可以配置决策利用不同类别的定价差异，限缩下档风险，成功的多重资产策略目标是达成类似股票的报酬率，控制波动性比股票更低，提升报酬的空间可能有限，以反映下档保护的「成本」。

而主动管理多重资产的经理人可利用不同资产类别的特性，在整个投资周期锁定低波动性，微调资产组合达成此目标。报酬率变动不大，长期复利效果提高报酬，与变动幅度大的产品相比，是更持久的投资策略。主动管理的决策可分散风险，有助于将市场剧烈负面的影响降至最低。