《基金》居高思危 新兴市场短高收强化资产防御力

美国总统大选在川普不认输之下，市场面临变数；其次欧美肺炎疫情持续扩散，确诊人数不断攀高，也为后续经济复苏力道带来阴霾；加上目前金融市场普遍来到高档位阶，任何风吹草动，皆易让市场震荡剧烈。值此之际，台新投信认为，新兴短期高收益债将可发挥「短天期低波动」及「优息收」优势，历史夏普值高居各类债券之冠，为短线最佳资金避风港，建议投资人将新兴短期高收债纳入资产配置组合，强化资产防御力。

台新新兴短期高收益债券基金经理人尹晟龢表示，2020年10月底负利率债券金额超越16兆美元，低利率环境迫使投资人追求更高收益的资产，促使新兴高收益债与新兴投资等级债之间利差自今年三月的759bps缩窄至目前283bps。且就经济表现分析，IMF预估2020年全球经济负成长4.4%，已开发国家为-5.8%，新兴市场为-3.3%，新兴市场衰退幅度小于成熟市场，且在2021年经济全面复苏情况下，新兴国家经济成长率攀升至6%，反弹幅度也大幅优于成熟国家的成长率3.9%及全球经济成长率的5.2%。

尹晟龢指出，拜登可望成为下一任美国总统，其主张的扩张型财政政策，虽然幅度与规模可能受国会箝制，但整体而言，仍会刺激提升通膨与公债发行量，尤以中长天期债券会新增较多，在此情况下，长天期公债殖利率走升的可能性较高，反观短债因为存续期间短、FED短期内不会升息，较易避开利率风险。且相对于成熟市场公司债，新兴市场公司债评价面相对具有吸引力，尤其是在高收债领域，且新兴市场公司债违约风险可控，提供较高的风险溢酬。在目前金融市场存在的不确定性环境下，其实反而适合进行新兴短期高收益债的布局。