美高收防御力强 不畏升息

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人李怡慧指出，据统计，Fed于2014年1月至10月进行QE退场期间，美国高收益债指数上涨4.8％；Fed于2015年12月至2016年12月进行缓升息期间，美国高收益债指数大涨近一成；Fed于2017年1月至2018年12月’进行加速升息期间，美国高收益债指数上涨5％。

优先担保高收益债堪为「风险降级」的「高收益债升级版」，可望有效降低违约时的损失、提升资产防御力，近几年成为债券市场上的宠儿。

另一方面，低利率促投资人转往高收债，但寻求担保降低违约风险冲击，目前公司发行担保债已成标配，担保债占整体高收发债比重稳定维持在三成左右，如2021年优先担保债发行规模约1,500亿美元，发行市占率维持在32％，目前全球优先担保高收益债市场总规模上升至5,746亿美元，创下新高。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，现阶段优先顺位高收益债信用利差已升至约450个基点，创一年来波段高位，评价优势浮现，此外，由于景气持续回温，高收益企业近年财务体质明显改善，有助抵御市场不确定性的冲击。

根据市场统计，今年来高收益债违约数为七年来同期间最低，同时企业也在低利环境下把握机会降低资金成本、调整债务结构，强化资产负债表，故整体而言，尽管利率风险仍在上升、通膨压力仍存，在基本面维持稳健、投资价值浮现下，加上优先顺位高收益债具备高息、低存续期优势，仍可持续吸引资金配置。