升息挡不住 美企发行高收债成本升高

CNX Resource天然气公司原本计划年初要发行俗称垃圾债的高收益债券，后来俄乌战争爆发，迫使CNX一延再延，9月才正式发债。该公司以7.375％发行利率筹得5亿美元。

此外福特汽车公司与皇家加勒比国际游轮集团也在最近几周发行垃圾债。前者以6.5％利率向投资者筹得6亿美元、债券到期日为2062年。后者筹资金额为20亿美元，用来支付明年到期的债务。

Fed为对抗高通膨而持续升息，使得发行垃圾债的公司也面临融资成本遽增。有些企业因此另辟蹊径筹措资金、像是与债权人进行再协商或是前往民间信贷市场进行筹资等。不过整体而言，由于许多企业赶在2020与2021年利率水位还在低档时进行融资，因此这些发售垃圾债的公司所面临的压力还算温和。

根据德意志银行指出，到年底约有110亿美元高收益债将到期，紧接着明后年到期的债券分别为620亿美元与1,070亿美元。如果再加上其它贷款与循环信贷额度，直到2027年到期的垃圾债约有1.47兆美元。

此外Refinitiv的资料也显示，第三季杠杆贷款的平均收益率已升高到9.42％，企业总共借贷1,250亿美元。去年这些信评较低公司，其杠杆贷款总额为2,968亿美元，收益率为4.57％。杠杆贷款指的是这些信评低的企业，以公司资产作抵押、向银行取得贷款，目的是进行杠杆并购等操作。

到目前为止，企业债务违约率仍在低点。标普全球市场智财机构表示，今年前三季只有279家美国公司声请破产保护，创下至少2010年同期以来最低。